行业投资评级 - 建筑材料行业评级为"增持"（维持）[1] 核心观点 - 低估值消费细分龙头具有较高胜率，2025年地产市场企稳和企业较低增长预期下传统板块胜率提升[1] - 全球范围内中国企业将加快参与全球建设，美元降息趋势下新兴地区基建投资升温[4] - 大宗建材方面：玻纤行业盈利底部向上，水泥价格延续上涨态势，玻璃供需矛盾缓和但价格仍承压[4][9][10][13] 板块观点 玻纤 - 中期粗纱盈利底部向上，二三线企业普遍盈亏平衡，风电、热塑需求增长推动供需平衡修复[9] - 一季度风电、热塑需求景气度高，龙头企业产品结构优势明显，价格有上行空间[9] - 龙头企业估值处于历史低位，推荐中国巨石，建议关注中材科技、山东玻纤等[9] 水泥 - 本周全国水泥市场价格环比上涨1.6%，华东、中南、西南地区涨幅20-40元/吨[10] - 全国样本企业平均水泥库位54.4%，较上周下降0.8pct，出货率43%环比提升4.9pct[10] - 长三角水泥第二轮提价超预期，Q1沿江盈利有望明显改善，推荐海螺水泥、华新水泥等[10] 玻璃 - 全国浮法白玻均价1330.5元/吨，较上周下降27.5元/吨，库存6260万重箱环比增加92万重箱[13] - 春节后部分产线冷修缓和供需矛盾，但价格仍承压，推荐旗滨集团[13] 装修建材 - 地产链仍处磨底阶段，政策加码预期下信用和资产负债表修复积极[6] - 推荐北新建材、伟星新材、东方雨虹等，建议关注三棵树[6] 行业动态 - 山西水泥企业达成共识加强错峰生产，行业自律有望改善盈利[79] - 2月社融增量9.29万亿元同比多增1.32万亿元，政府债券发行加速利好基建投资[78] 市场表现 - 本周建筑材料板块涨1.18%，跑输沪深300指数0.4个百分点[4] - 立方数科、宁夏建材、科顺股份涨幅居前，*ST嘉寓、震安科技跌幅较大[80][82]