根据提供的研报内容，以下是量化模型与因子的详细总结： 量化模型与构建方式 1. 模型名称：宽基轮动策略 - 模型构建思路：基于不同宽基指数（沪深300、中证500、中证1000、中证2000及"其他"组）的热度变化率构建轮动策略，选择热度变化率最高的宽基进行投资[7][8][12] - 模型具体构建过程： 1. 计算个股总热度指标：$\text{总热度} = (\text{浏览+自选+点击次数})/\text{全市场占比} \times 10000$[7] 2. 按宽基分组汇总成分股总热度 3. 计算周度热度变化率并取MA2平滑 4. 每周买入热度变化率MA2最大的宽基，若为"其他"组则空仓[12][14] - 模型评价：通过捕捉市场情绪异常变化获取超额收益 2. 模型名称：概念热度组合策略 - 模型构建思路：利用概念板块的热度变化筛选高关注度中的低热度个股[22][24] - 模型具体构建过程： 1. 筛选本周热度变化率最大的5个概念 2. 排除概念成分股中流通市值最小的20%股票 3. 构建两个组合： - TOP组合：各概念中总热度排名前10的个股 - BOTTOM组合：各概念中总热度排名后10的个股[22] - 模型评价：低热度个股组合长期表现优于高热度组合 模型的回测效果 1. 宽基轮动策略 - 年化收益率：8.74% - 最大回撤：23.5% - 2025年收益：10.8%[14] 2. 概念热度BOTTOM组合 - 年化收益率：15.71% - 最大回撤：28.89% - 2025年收益：24%[24] 量化因子与构建方式 1. 因子名称：总热度因子 - 因子构建思路：通过归一化处理市场关注度指标，反映个股/板块的情绪热度[7] - 因子具体构建过程： $\text{总热度}_i = \frac{\sum(\text{浏览}_i+\text{自选}_i+\text{点击}_i)}{\sum_{mkt}(\text{浏览}+\text{自选}+\text{点击})} \times 10000$ 其中i代表个股或成分股[7] 2. 因子名称：热度变化率因子 - 因子构建思路：捕捉市场关注度的边际变化[9][17] - 因子具体构建过程： 1. 计算周度热度变化率：$\Delta H_t = (H_t - H_{t-1})/H_{t-1}$ 2. 取MA2平滑：$\Delta H^{MA2}_t = (\Delta H_t + \Delta H_{t-1})/2$[9] 因子的回测效果 1. 宽基热度变化率因子 - 本周最大值："其他"组 +8.85% - 本周最小值：中证500 -6.15%[14][21] 2. 行业热度变化率因子 - 申万一级行业本周TOP5：煤炭(+54.2%)、社会服务、美容护理、有色金属、纺织服饰 - 申万一级行业本周BOTTOM5：电子、建筑材料、家用电器、钢铁、房地产(-14.7%)[21] 3. 概念热度变化率因子 - 本周TOP5概念：培育钻石(+139.5%)、NMN概念(+128.2%)、共享单车(+118.3%)、CRO概念(+96.3%)、啤酒概念(+93.8%)[22][26]