报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 权益市场上周缩量上涨，政策提振消费预期，2月金融数据低于预期，基本面稳而不弹，依赖政策预期，海外经济预期收缩，弱美元逻辑持续 [2][10] - 固收市场上周债市收益率短下长上，降准概率增大，中短性价比更高，长端可把握调整后加仓机会 [2][10] - 海外市场美股下跌、美债利率上行、美元指数下跌、人民币升值、黄金上行，美国经济预期收缩，降息预期相对稳定 [2][10] - 上周2月金融数据低于预期，美国2月CPI低于预期 [2] 根据相关目录分别进行总结 市场宏观变量回顾 - 权益市场上周缩量上涨，周均成交额16557亿元，环比缩量452亿元，多指数上涨，恒生指数和恒生科技指数下跌，美容护理等板块表现靠前，价值风格好于成长，大盘好于小盘 [10] - 固收市场上周债市收益率短下长上，央行公开市场净回笼1917亿元，本周有逆回购、MLF和国库现金定存到期 [10] - 海外及其他市场美股下跌，美债收益率上行，美元指数下跌，离岸人民币兑美元上涨，大宗方面美油、黄金、期铜上涨 [10] 上周宏观事件分析 - 2月新增社融2.23万亿元，新增人民币贷款1.01万亿元，M2同比增长7.0%，M1同比增长0.1%，整体低于预期，或受化债置换和1月开门红冲量消耗影响，一到二季度金融数据同比增幅上升概率较高 [11][12] - 企业端中长期信贷回落显著拖累信贷，居民端中长贷减少，政府债预计持续同比多增，2月银行票据冲量增加 [12] 当周关注 - 3月17日关注中国2月固定资产投资、社会消费品零售总额、工业增加值、城镇调查失业率，美国2月零售销售和核心零售销售数据 [18] - 3月20日关注美国3月美联储公布利率决议 [18]