报告行业投资评级 - 行业投资评级为增持（维持） [6] 报告的核心观点 - AI软件千亿美元市场规模，海外ToB AI商业化路径清晰，2028年AI软件支出将达约1530亿美元，海外AI ToB商业化路径主要分三类，CRM类公司商业化进度领先，SAP将AI功能融合进原有产品，ServiceNow将AI商业化进度延后 [1] - 云厂商内部自用AI，效益提升明显，如Amazon零售及AWS业务接入AI赋能，零售端AI工具能为卖家带来约20%销售增长，AWS业务中Q Transform功能节约了2.6亿美元和4500个开发年时间 [2] - 分析Salesforce Agentforce的ROI构成，有助于理解SaaS公司对于AI Agent在客户侧应用成效的前沿心得体会，客户使用后有客服支持、销售人员培训、客户开发三方面ROI提升效果 [3] - 海外AI厂商商业化路径分化，AI应用层格局未定，看好具备数据/流程/know - how的AI软件企业优先跑出 [4] 根据相关目录分别进行总结 1. AI软件1500亿美元蓝海市场，ToB应用蔚然成风 - AI革命有望推动企业应用大发展，2028年AI软件支出将达约1530亿美元，AI应用落地有望在营销及运营等六个方面实现突破 [13] - 海外AI厂商商业化路径清晰，CRM类公司AI商业化进度领先，推出按次/按量计价单独产品；SAP将AI功能融入原有产品；ServiceNow延后AI商业化进度，以提升客户AI使用量为核心战略 [17] 2. 云厂商内部铺开AI应用，效益提升明显 2.1. Amazon：零售及AWS业务均已铺开AI助手提效 - Amazon AI战略布局清晰，零售及AWS业务均接入AI赋能，其AI布局对IaaS层公司有指示意义 [18] - 零售端AI工具面向卖家生态强化生产力，由Project Amelia和GenAI销售工具组成，能为卖家带来约20%销售增长 [19] - AWS业务AI覆盖从Infra到Agent，底层提供云服务，中间层Bedrock提供基础模型选择等，顶层以Amazon Q为主，公司内部自用节省2.6亿美元，Q Transform功能节约大量成本和时间 [22][24] 3. 部分公司AI产品实现单独收费，提升客户ROI 3.1. Salesforce：CRM龙头，Agentforce按次收费 - Salesforce是全球CRM龙头，2024年发布Agentforce重新定义客户交互形式 [26] - Agentforce是使用自然语言的企业服务Agent，可进行学习和适应等操作，Salesforce官网有其ROI计算器，使用后有客服支持、销售人员培训、客户开发三方面ROI提升效果 [28][32] - Agentforce对话收费2美元/次，上线一个季度被全球数千个品牌采用，已自主处理380000个服务请求，解决率达84%，仅2%需人工协助 [36] 3.2. Freshworks：Freddy AI Agent，基于消费量定价 - Freshwork提供客服、IT及CRM等软件服务 [38] - Freddy AI Agent基于消费量定价，客户设置无需编码，可提供个性化客户互动，Freddy Copilot价格为29美元，未来货币化前景较高 [41] 4. 部分公司AI产品“锦上添花”，强化原有战略路径 4.1. SAP：ERP龙头，AI - First用于提升市场竞争力 - SAP是全球ERP行业龙头，收入来自云解决方案订阅等费用 [45] - SAP Business AI以客户业务数据为基础，可嵌入各业务核心流程，目标让客户提升30%效率，客户可基于此构建自定义或扩展AI功能 [45] - 云转型趋势下，SAP提出AI - First战略，包括为现有业务流程添加AI功能和重新思考产品开发方法，以巩固ERP市场地位 [47] 4.2. ServiceNow：战略优先考虑AI使用率提升 - ServiceNow通过Now Platform提供云解决方案，实现企业端到端流程自动化，包括技术、客户和行业、员工、创建者工作流 [49] - 公司将Now Platform与GenAI和Agent功能结合，为客户全业务提供智能工作流，业务流程自动化还包括机器学习等多种工具 [52] - 公司战略优先考虑提升AI使用率而非商业化，预计推动按消费量定价的商业化路径，通过提高Agentic AI处理量巩固领导地位 [54] 5. 投资建议 - 建议关注具备数据/流程/know - how的AI软件企业，包括AI+办公、AI+教育等多个领域的相关标的 [4][55][57]