报告核心观点 上周两融规模再创新高，南下流入环比增加，A股二级市场总体呈现资金净流出；央行公开市场操作及MLF净回笼，短端利率多上行，美元兑人民币汇率下行 [1][3] 各目录总结 股市流动性跟踪 - 一级市场：上周IPO规模为22亿元，较前一周的17亿元放量4.71亿元，3月IPO上市公司共计5家 [1][12] - 二级市场：上周重要股东整体净减持32亿元，减持规模前三的行业为电子、计算机、机械设备；新发基金规模为54.31亿元，环比减少23.11亿元；两融总余额环比增加186.29亿元，融资余额约为19,174.70亿元，环比增加182.23亿元；港股通南下资金净流入575.80亿元，前一周净流入332.29亿元，3月累计净买入个股前五为国泰君安、腾讯控股、中国移动、招商银行、中国银行，恒生一级行业净买入前五名为金融业、资讯科技业、电讯业、非必需性消费业、医疗保健业，恒生二级行业净买入前五名为软件服务、银行、其他金融、电讯、药品及生物科技；交易费用为168.89亿元，较前一周回落4.61亿元 [1][15][22] - 市场情绪：上周融资交易占比为9.65%，前一周为9.43%；日度换手率均值为1.75%，前一周为1.72%，换手率维稳，交易情绪良好；机构资金流出126.00亿元，前一周流入5.31亿元 [2][30] - 其他指标：上周限售股解禁332亿元，前一周解禁332亿元，预计本周解禁122亿元 [2][33] 全市场流动性跟踪——“量”：货币投放及派生 - 基础货币投放：上周央行公开市场操作及MLF净回笼1917亿元，投放逆回购5262亿元，有7779亿元逆回购到期，逆回购净回笼2517亿元，国库定存净投放600亿元 [3][36] - 信用货币派生：2025年2月，M1同比上升0.10%（前一期同比上升0.40%），M2增速为7.00%（前一期为7.00%），新增社融约为2.24万亿元（前一期约7.06万亿元），金融机构新增人民币贷款1.01万亿元（前一期约5.13万亿元） [3][36] 全市场流动性跟踪——“价”：资金利率及汇率 - 货币市场：上周短端利率多上行，SHIBOR隔夜利率下行1BP，DR001上行1bp，DR007上行1bp，1年期LPR和MLF保持不变 [3][39] - 国债市场：上周1Y国债收益率上行1bp，10Y国债收益率上行3bp，10Y - 1Y期限利差扩张2bp [39] - 信用债市场：上周5年期企业债收益率上行4bp，信用利差扩张7bp [39] - 外汇市场：上周美元兑人民币汇率下行0.50%至7.23 [3][39]