核心观点 - 上周A股先抑后扬站上3400点关口，资金面历经约两周盘整后再度出现一定增量，净流入力量增强，配置型外资继续净流入，非美国本地基金流出美股后对新兴市场转为净流入，需关注全球资金再平衡 [1] 关注点1：交易型资金内部有所分化 - 上周交易型资金内部有所分化，散户资金净流出129亿元且环比扩大，融资资金继续净流入，当前融资余额创去年9月以来新高 [2] - 市场赚钱效应仍不弱，本周科技方面催化密集，节后交易型资金大幅流入泛科技板块，事件催化或支撑交易型资金情绪 [2] 关注点2：被动配置型外资继续流入A股，部分主动外资信心修复 - EPFR口径下，配置型外资上周继续净流入，被动配置型外资是主力，主动配置型仍未回流 [3] - 上周非美国本土全球基金大幅流出美股，专注新兴市场的资金节后首次净流入，关注中国、越南、印度等市场 [3] - 部分专注中国市场的主动配置型区域型资金近两周净流出强度缩减，反映部分主动外资对中国资产信心开始修复 [3] 关注点3：资金配置共识向景气修复方向集中 - 上周资金配置向景气修复方向偏移，公募基金、部分主动配置型外资提升消费领域仓位 [4] - 散户资金配置向顺周期资产、红利资产倾斜，融资资金提升电力设备、医药等核心资产配置仓位 [4] 各类资金边际变化一览 散户资金 - 上周净流出129亿元，净流入有色金属、钢铁、公用事业等行业，净流出电子、机械设备、汽车等行业 [2][5][11] 杠杆资金 - 上周资金净流入182亿元，融资交易活跃度边际回升至9.9%，净流入有色金属、电子、汽车等行业，流出银行、商业贸易、建筑等行业 [5][14] 私募资金 - 3月基金经理A股信心指数环比上行，上周基金调研集中在科技成长方向，医药行业调研密度有所加强 [5] 公募基金 - 上周普通型、偏股型基金权益仓位环比震荡，新发强度回落 [5][26] 外资 - EPFR统计，配置型外资上期净流入15.5亿元，其中主动配置型外资净流出11.4亿元，被动配置型外资净流入26.9亿元 [5][49] ETF - 上周ETF净赎回，宽基指数持续净流出，行业中电子、机械、计算机&通信等行业净流入居前 [5][36] 每周资金面概述 各类主力资金行为周观察 - 散户资金上周净流出129亿元，2月新增开户数284万户环比回升，2025年1月13日以来累计净流出330亿元 [11] - 融资资金上周净流入182亿元，融资交易活跃度环比回升至9.9%，市场平均担保比例为270%环比回落，净流入有色金属、电子、汽车等行业，流出银行、商业贸易、建筑等行业 [14] - 上周新成立偏股型基金102亿份，新发强度回落，存量股票/混合基金权益仓位环比震荡 [26] - 上周股票型ETF净赎回28亿份，净流出34亿元，宽基指数净流出89亿元环比收窄，沪深300、中证A500净流出规模居前，科技、高端制造板块净流入规模居前，电子、机械、计算机&通信等行业净流入居前 [36] - 2025年3月私募排排网对冲基金经理A股信心指数为127.2，较2月上涨1.25%，2月底股票主观多头策略型私募基金平均仓位为79%，较1月底上涨2pct，上周调研集中在科技成长方向，医药行业调研密度加强 [46] - 上周北向资金日均交易额小幅回落至2010亿元，2025.03.05 - 2025.03.13配置型外资净流入15.5亿元，主动配置型外资净流出11.4亿元，被动配置型外资净流入26.9亿元，截至2月外资在新兴市场中配置A股比例为4.53%环比提升 [49] - 截至2024年12月，财产险公司和人身险公司中权益资产占资金运用比例较9月小幅回落 [61] 资金流向周观察 - 上周二级市场重要股东净减持37亿元，减持力度回落，本周解禁市值259.7亿元，供给端压力环比小幅回升，上期二级市场股票回购金额123亿元，回购预案金额为19亿元，回购金额环比前期小幅回落 [64] - 上周一级市场募资金额环比回升，新增IPO两只募资21.75亿元，定增股票5支募资134.37亿元 [76] - QDII ETF上周净流入36亿元，主要流向中国香港、美国，溢价率环比小幅回升 [82]