核心观点 - 医药生物相对沪深 300 市盈率处于合理位置，截至 2025 年 3 月 14 日，医药生物行业 TTM - PE 为 42.03 倍，比历史最低 PE 估值高出 68%，相对沪深 300 溢价率 228%，低于过去十年平均估值溢价率 25% [5][8] - 呼和浩特市生育政策或扩散，提升妇儿医疗领域公司中长期估值，建议关注锦欣生殖、麦澜德等相关公司 [5] - 投资建议为生育政策将带来妇儿领域公司中长期估值提升，继续看多医药科技股，关注真创新新药公司、CXO 等上游机会、AI 医疗中期机会和低估值防御性资产 [5] - 建议关注创新药与出海、创新药产业链、创新器械、中药、原料药等领域的相关公司 [5] 板块行情回顾 医疗保健行业估值情况 - 截至 2025 年 3 月 14 日，医药生物行业 TTM - PE 为 42.03 倍，比历史最低 PE 估值高出 68%，相对沪深 300 溢价率 228%，低于过去十年平均估值溢价率 25% [8] 行业指数表现 - 2025 年 3 月 10 日 - 2025 年 3 月 14 日，上证综指上涨 1.39%、创业板上涨 0.97%、沪深 300 上涨 1.59%，食品饮料等涨幅靠前，计算机等跌幅靠前，医药生物上涨 1.77%，在 27 个子行业中排名第 12 位 [9][11] 子行业一周表现 - 本周医药生物板块普涨，整体跑赢沪深 300，上涨 1.77%，医疗商业领涨，中药和生物制品涨幅靠前，化学原料药等小幅上涨 [12] 行业个股表现 - 板块涨幅排名前 3 位的个股分别为金城医药、塞力医疗、老百姓；跌幅前 3 位的个股分别为双成药业、普洛药业、浙江医药 [14] 行业动态 - BMS 开发的 CAR - T 疗法 Breyanzi 获欧盟批准扩展适应症，治疗复发或难治性滤泡性淋巴瘤成年患者，总缓解率为 97.1%，完全缓解率达到 94.2% [17] - Arvinas 和辉瑞联合公布 PROTAC 分子 Vepdegestrant 首个关键Ⅲ期临床试验结果，支持递交 NDA，在携带 ESR1 突变患者群体中，疾病进展或死亡风险降低超过 40% [18][20] - Mineralys Therapeutics 的在研疗法 Lorundrostat 在两项临床试验中均达到主要疗效终点，Launch - HTN 试验中，接受 50mg 治疗患者收缩压降低 16.9mm Hg，安慰剂校正后下降 9.1mm Hg；Advance - HTN 试验中，收缩压显著降低 7.9mm Hg [21][22] - Sydnexis 的在研疗法 SYD - 101 提交的 NDA 获美国 FDA 受理，预计 2025 年 10 月 23 日前完成审评，基于Ⅲ期临床试验数据 [23] - Immunocore 公司的在研疗法 IMC - M113V 在治疗 HIV 感染者的Ⅰ/Ⅱ期临床试验中初步数据积极，可剂量依赖性控制病毒，部分患者观察到延迟病毒反弹现象 [26]