报告行业投资评级 - 看好（维持）[5] 报告的核心观点 - 2025年前两个月挖机销量表现积极，开工端有所恢复，全国销售各类挖掘机31782台，同比增长27.21%，国内销售17045台，同比增长51.4%，出口销量14737台，同比增长7.37%，出口销量占比46.4%，国内销量自去年年中起已呈现恢复态势，今年前两个月在剔除春节因素的情况下依然实现超过50%的增长，背后反映了政策支持和二手机换新等因素推动的需求上行，1-2月小松中国挖机开工小时数均值较去年同期提升13% [2] - 2025年1-2月全国销售各类叉车19.5万台，同比增长9.15%，国内销售12.1万台，同比增长6.48%，出口销量7.4万台，同比增长13.84%，今年前两个月叉车销量依然维持了去年的国内稳健增长、出口较快增长的态势 [2] 相关目录总结 投资建议与投资标的 - 工程机械建议关注三一重工、中联重科、恒立液压、建设机械、艾迪精密 [3] - 工业设备建议关注杭叉集团、安徽合力、海天精工、纽威数控、科德数控、秦川机床、伊之密、埃斯顿 [3] - 物流自动化建议关注音飞储存、诺力股份、中集车辆 [3] - 能源装备建议关注先导智能、捷佳伟创、杰瑞股份、迪威尔、郑煤机、天地科技 [3] - 轨交装备建议关注中国中车、中铁工业、交控科技 [3] - 服务&消费建议关注安车检测、华测检测、杰克股份、捷昌驱动、凯迪股份、永创智能 [3] - 激光设备建议关注帝尔激光、英诺激光、海目星 [3] 板块周表现 - 本周（2025/3/10 - 2025/3/14），CJ机械设备指数上涨0.4%，涨幅前五的板块是内燃机、船舶制造、半导体及3C设备、磨具磨料、油气设备，分别上涨9.9%、5.5%、5.1%、4.1%、4.0%，涨幅靠后的5个板块是机械基础件、其他通用机械、机床工具、支棱空调设备、工程机械，分别上涨 -1.4%、-1.2%、-0.8%、-0.3%、-0.2% [7][10] 2025年内表现 - 2025年初至今，CJ机械设备指数上涨14.9%，涨幅前五的板块是内燃机、机械基础件、印刷包装机械、其他通用机械、其他专用机械，分别上涨47.2%、44.5%、30.9%、23.7%、22.4%，涨幅靠后的5个板块是船舶制造、铁路设备、油气设备、油气服务III、农用机械，分别波动 -5.8%、-5.0%、-0.2%、0.8%、1.1% [10] 板块估值水平 - 机械板块PE（TTM）中位数达45x，其中估值最高的是农用机械（94x），最低的是工程机械（19x），从10年内的历史数据看，机械板块市盈率处于67.6%分位，其中最高的印刷包装机械达到89.4%，最低为冶金化工设备 [7][13]