报告行业投资评级 - 行业评级为增持（维持） [2] 报告的核心观点 - 国家药监局暂停进口日本 KYOWA HAKKO BIO CO.,LTD.谷胱甘肽等 5 种原料药，或激活国内谷胱甘肽产业链发展，建议关注相关上市公司 [7][11] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 2025 年 3 月 16 日国家药监局发布公告，暂停进口日本 KYOWA HAKKO BIO CO.,LTD.的 Hofu 工厂生产的谷胱甘肽等 5 种原料药，因其未按批准工艺生产、外购原料药贴签包装，违反中国 GMP 和关联审评要求 [7] 投资要点 - 谷胱甘肽市场需求广泛，应用于医药、美容及保健品领域，全球市场价值或超数十亿美元，2023 年北美占 35.01%市场份额，中国和印度分别占 27.49%和 15.27%，东南亚 2024 - 2030 年 CAGR 有望达约 19.37% [9] - 全球谷胱甘肽市场规模近年稳步增长，2021 年约 9.3 亿元，2023 年增至 11.21 亿元，亚太占 60%份额，2023 年中国市场规模 19.43 百万美元，占全球 19.92%，预计 2030 年扩大至 23.09 百万美元，占比 17.17% [9][10] - 全球谷胱甘肽市场主要供应商有 Kyowa Hakko Bio Co. Ltd.等，Kyowa Hakko Bio Co. Ltd.是最大生产商之一，进口暂停或致产能短缺、供需失衡及价格上涨 [10] - 中国和日本是全球谷胱甘肽生产领军者，2023 年中国占 56.82%市场份额领先，日本占 37.22%，预计中国份额将进一步攀升，市场竞争格局相对集中 [11] 投资建议 - 日本工厂谷胱甘肽进口暂停或引发产业格局变革，为其他生产商提供市场份额，建议关注涉及谷胱甘肽产业链的上市公司，如金城医药、赛托生物等 [11]