报告核心观点 - 对特步国际、城投控股、奥士康、阅文集团等公司进行分析，认为这些公司具有一定投资价值，均给予“买入”评级 [5][6][7] 各公司研报总结 特步国际(01368.HK) - 2024 年收入 135.77 亿元（同比+6.5%），归母净利润 12.38 亿元（+20.2%），考虑主品牌加大 DTC 投入影响，略下调 2025 - 2026 年并新增 2027 年盈利预测，预计归母净利润为 13.7/15.3/16.9 亿元，维持“买入”评级 [11] - 主品牌 2024 年收入 123.3 亿元（+3.2%），儿童及电商收入增长约 20%，2025 年预计童装及电商保持增长；2025 年加大 DTC 战略投入，预计 2025H2 至 2026 年回收 400 - 500 家店 [12] - 专业运动索康尼 2024 年收入 12.50 亿元（+57.2%），收入占比 9.2%（+3.0pct），毛利率提升 17.2pct 至 57.2%，经营利润 7821 万，规模突破 10 亿 [13] - 2024 年集团毛利率 43.2%（+1.4pct），销售和管理费用率各+0.3pct，OPM 为 14.5%（+0.4pct），归母净利率为 9.1%（+1pct）；存货为 15.96 亿元（-11%），存货周转天数 68 天（同比-22 天），净现金 9.85 亿元（+5.6%） [14] 城投控股(600649.SH) - 背靠上海城投集团，深耕上海，预计 2024 - 2026 年归母净利润分别为 7.2、18.4、20.8 亿元，首次覆盖给予“买入”评级 [16][17] - 2024 年签约销售金额 175.3 亿元，同比增长 113%，新增黄浦小东门组团地块和闵行华漕镇项目，拿地总价近百亿，2025 年结转货值有望超 150 亿元 [18] - 资产运营业务出租总面积 32.57 万方（同比增长 5%），租金收入 2.98 亿元（同比增长 1%），发行 30.50 亿元保租房公募 REITs，投资板块持有已上市证券市值约 38.18 亿元 [19] - 截至 2024Q3，合同负债+预收账款规模达 155.6 亿元，可覆盖 2023 年收入 6.1 倍；在手现金 90.9 亿元，同比增长 101%；有息负债 405.3 亿元，同比下降 3.6%，资产负债率和净负债率分别为 73.7%和 147.7%，融资成本降至 4.05% [20] 奥士康(002913.SZ) - 2024 年业绩回调，2025 年全方面改善有望反转，预计 2024/2025/2026 年归母净利润分别为 3.69/5.66/8.33 亿元，首次覆盖给予“买入”评级 [22] - AIPC 领域，公司作为 PC 领域 PCB 核心供应商将受益；AI 服务器方面，与 AMD 战略合作，泰国基地助益开拓海外客户；汽车电子方面，有机会拓展北美知名车企 [23] - 泰国基地投资 12 亿元分两期建设，一期一厂 24 年末投产，进展顺利有望 2025 年贡献利润新增量；日本名幸增资持股约 15%，助于公司海外业务拓展 [24][25] 阅文集团(00772.HK) - 2024 年营业收入 81.2 亿元（同比+15.8%），维持 2025 - 2026 并新增 2027 年盈利预测，预计 2025 - 2027 年归母净利润分别为 13.49/15.13/16.81 亿元，维持“买入”评级 [26] - 2024 年在线阅读新增作家 33 万，新增作品 65 万，月付费用户增长至 910 万（同比增长 4.6%）；2025 年“作家助手”集成 DeepSeek - R1 大模型 [27] - 2024 年推出多款爆款内容，IP 衍生品 GMV 突破 5 亿元，卡牌 GMV 突破 2 亿元；2025 年拿下《哪吒 2》衍生品总经销权，短剧新作 7 天流水破 5000 万 [28] 行业表现 - 昨日涨跌幅前五行业为银行（1.419%）、公用事业（1.278%）、汽车（0.674%）、家用电器（0.603%）、有色金属（0.261%） [3] - 昨日涨跌幅后五行业为通信（-2.473%）、电子（-1.588%）、传媒（-1.509%）、计算机（-1.430%）、综合（-1.172%） [4]