报告核心观点 港股在三日累涨 1277 点后反复靠稳，投资者预计续持观望态度，料在 24700 徘徊；上市公司私有化退市未见上升趋势，当局将进行上市制度检讨提升竞争力；海外投资者对中国股市趋乐观，但对房地产、金融及消费相关行业指标存在分歧；部分上市公司公布业绩或有业务动态 [3][6][7][8] 海外市场重要指数表现 - 道琼斯工业指数收市 41964.63，幅度 0.92 [2] - 标普 500 指数收市 5675.29，幅度 1.08 [2] - 纳斯达克综合指数收市 17750.79，幅度 1.41 [2] - 英国富时 100 指数收市 8706.66，幅度 0.02 [2] - 德国 DAX 指数收市 23288.06，幅度 -0.40 [2] - 日经 225 指数收市 37751.88，幅度 -0.25 [2] - 台湾加权指数收市 21960.83，幅度 -1.4 [2] - 上证指数收市 3426.43，幅度 -0.10 [2] - 深证成指收市 10979.05，幅度 -0.32 [2] - 恒生指数收市 24771.14，幅度 0.12 [2] - 国企指数收市 9163.67，幅度 -0.15 [2] - 红筹指数收市 4018.73，幅度 -0.15 [2] - 恒生科技指数收市 6041.19，幅度 -1.05 [2] - AH 股溢价指数收市 128.68，幅度 0.13 [2] - 恒生期货（03 月）收市 24719，幅度 -0.06 [2] - 恒生期货（04 月）收市 24787，幅度 -0.04 [2] 港股市场表现 - 港股三日累涨 1277 点后昨日反复靠稳，恒指低开后回涨，最终收报 24771，升 30 点或 0.12%，大市全日成交 2718.59 亿元 [3] - 小米升近 1%报 58.2 元，成交居首达 215.54 亿元；腾讯公布业绩，收市跌 0.2%报 540 元，居成交金额榜第二位；百威亚太升 6.4%报 9.74 元，为表现最好蓝筹；联通去年多赚一成，收市跌 4.5%，为表现最差蓝筹 [3] 宏观&行业动态 上市公司私有化退市情况 - 去年按《上市规则》除牌程序取消上市地位或私有化退市的公司分别为 32 家及 16 家，市值分别约 177 亿元和 1226 亿元 [6] - 过去 5 年私有化退市公司平均每年 21 家，占上市公司总数均不足 1%，未见上升趋势；同期新上市的公司数量平均每年 118 家，私有化退市对整体市场影响不显著 [6] 上市制度检讨 - 财政司司长提出证监会和港交所会进行全面性上市制度检讨，包括审视上市要求和持续责任、检视上市规例和安排、优化双重主要上市及第二上市门坎、检讨市场结构，以提升香港上市平台竞争力 [7] 海外投资者对中国股市态度 - 摩根大通称过去 4 年未见投资者对中国市场如此乐观，新兴市场基金对中国市场维持「与大市同步」或「增持」评级，环球或国际基金大多「减持」 [8] - 全球投资者认同中国人工智能，认为互联网、科技及新能源车板块有可投资性，受宏观波动影响较小；腾讯与 Meta、小米与苹果市盈率差距缩小甚至逆转，但阿里巴巴与亚马逊差距仍大 [8] - 市场对房地产、金融及消费相关行业指标存在较大分歧；内地住宅价值与 GDP 比例下降，房地产可负担性提升；三线及以下城市消费增长或更好，一线及核心二线城市需更多数据支持 [9] - 今年中国股市受惠于其他地区不确定性，但关税及其他风险将在第二季上升；全球投资者担忧 3 月和 4 月宏观数据因关税和中美风险走弱 [9] 上市公司要闻 安踏体育 - 截至 2024 年 12 月底止全年股东应占溢利 155.96 亿元，按年升 52.36%；每股基本盈利 5.55 元，末期息派 118 港仙，按年增 2.6% [11] - 期内收入 708.26 亿元，按年升 13.58%；安踏分部收入增长 10.61%至 335.22 亿元，FILA 分部收入增长 6.07%至 266.26 亿元，所有其他品牌收入增长 53.71%至 106.78 亿元；毛利率 62.2%，下跌 0.4 个百分点 [11] - 截至去年底在中国和海外国家共 7135 间安踏门店，在中国和新加坡的 FILA 店共 2060 家 [11] 小米集团 - 外电报道小米将扩大在建的北京第二座电动汽车生产工厂规模，纳入相邻约 52 公顷地块用于扩建 [12] - 小米董事长雷军表示小米汽车累计交付量达 20 万辆，今年交付目标从 30 万辆上调至 35 万辆 [13] 利福中国 - 预料截至去年底止全年股东应占亏损不多于 2300 万元，2023 年度股东应占盈利 8776.7 万元，主要因国内消费意欲审慎及理性消费行为持续，导致销售及应占联营公司溢利下跌 [14]