港股市场表现 - 恒生指数收报26,158.36点，单日上涨251点或0.97%，重返两万六关口、10天线及50天线之上 [2][3] - 国企指数收报9,258.73点，上涨90点或0.98%；红筹指数收报4,105.71点，上涨0.98%；恒生科技指数收报5,922.48点，上涨14点或0.24% [2][3] - 大市全日成交额达2,286.76亿元，北水净流入54.72亿元 [3] - 88只蓝筹股中62只上升，友邦保险上涨6%至79.95元，万洲国际上涨4.7%至7.81元 [4] - 石油股及内银股为升市支柱，中海油上涨3.5%，中石油上涨3.4%，中石化上涨1.9%；建行上涨3.1%，工行上涨2.5%，中行上涨2.5% [4] 宏观与行业动态 - 港产Web3独角兽安拟集团拟通过反向合并方式于纳斯特上市，交易完成后其股东将持有新公司约95%股份，业务涵盖数字资产投资与服务、现实世界资产代币化等 [7] - 证监会发布新指引，准许持牌虚拟资产交易平台营运者与关联海外平台合并交易指示，并准许向专业投资者发售不具备12个月往绩纪录的虚拟资产 [9] - 中国财政部新设债务管理司，负责政府内债及外债管理，加强政府债务监测监管以防范化解隐性债务风险 [10] 上市公司要闻 - 小鹏汽车10月交付智能电动汽车42,013辆，按年增长76%，创下单月交付新纪录；今年首10个月累计交付35.52万辆，按年增长1.9倍 [11] - 招金矿业与蚂蚁数科旗下SigmaLayer订立战略合作备忘录，将基于区块链及人工智能技术探索海外黄金资产数字化与通证化 [12] - 莎莎国际预计截至9月底的中期股东应占盈利为4,850万至5,050万元，按年上升50%至56%，主要得益于港澳旅客量增长及营销策略成功 [13] - 巨星传奇通过产业基金认购韩国艺人经纪公司Galaxy不超过7%的已发行股本，出资800万美元，合作范畴包括艺人IP及衍生品开发等 [14]

· 2025 年 10 月 31 日 国都港股操作导航 海外市场重要指数 收市 幅度 道琼斯工业指数 47522.12 -0.23 标普 500 指数 6822.34 -0.99 纳斯达克综合指数 23581.14 -1.57 英国富时 100 指数 9760.06 0.04 德国 DAX 指数 24118.89 -0.02 日经 225 指数 51325.61 0.04 台湾加权指数 28287.53 -0.03 内地股市 上证指数 3986.9 -0.73 深证成指 13532.13 -1.16 香港股市 恒生指数 26282.69 -0.24 国企指数 9346.86 -0.31 红筹指数 4098.12 0.22 恒生科技指数 6051.76 -0.68 AH 股溢价指数 119.36 -0.78 恒生期货 (11 月) 26256 -0.27 恒生期货 (12 月) 26363 -0.15 国都香港研究部 电话：852-34180288 网址：www.guodu.com.hk 每日投资策略 恒指昨日高开 199 点，报 26545 点，早市最多曾涨 242 点，高见 26588；半日升 142 点， ...

核心观点 - 美联储如期降息0.25%，利好市场后市，预计港股在重阳节假期复市后有望高开 [2] 市场表现总结 - 恒生指数于10月29日收盘报26346.14点，下跌87点或0.33%，结束三连升，险守20天线（26284点），全日成交2427亿元 [2][3] - 88只恒指成分股中，30只上升，57只下跌；表现较差的包括周大福跌4.6%、李宁跌4.5%、安踏跌4.3%；表现较好的包括信义光能升4.3%、友邦保险升3.4%、金沙中国升2.5% [3] - 科网股普遍承压，网易跌2.3%、阿里巴巴跌1.5%、腾讯跌1.7%、美团跌2% [3] 宏观与行业动态 - **强积金表现**：10月至今强积金投资回报下跌0.26%，录得约39亿元投资亏损，相当于每名成员人均亏损821元；但年初至今总收益仍达2033亿元，人均收益4.24万元 [5] - **香港及中国股票基金**：10月迄今下跌3.56%，若持续将是自4月以来首次月度亏损；但年初至今回报仍超过30% [5] - **强积金总资产**：预计10月底达15290亿元，略低于9月的15300亿元，成员平均账户结余为31.89万元，按月减少195元，但自年初以来增加49582元 [5] - **香港楼市**：差饷物业估价署数据显示，9月私人住宅楼价指数升至292.5，按月升1.32%，连升4个月，按年升1.6%；租金指数升至200，按月升0.2%，连升10个月，按年升2.41% [7] 上市公司要闻 - **汇丰控股**：第三季度预期信贷损失为10亿美元，按季基本持平；集团财务总监表示香港商业地产资产质素已回稳，季内未有重大拨备，住宅及零售市场有复苏迹象，但写字楼挑战预计持续至明年大部分时间 [9] - **均胜电子**：于10月28日至11月3日招股，发售1.55亿股H股，每股招股价不超过23.6元，集资最多36.6亿元；集资净额拟35%用于研发、35%用于提升产能、10%用于海外扩张、10%用于潜在并购、10%用于营运资金 [10] - **南方航空**：第三季盈利38.4亿元（人民币），按年增长20.26%；营业收入513.74亿元，上升3.01%；首三季盈利23.07亿元，按年上涨17.4% [11]

核心观点 - 恒生指数昨日呈现低开高走态势，收盘上涨186点或0.72%，报25967点，成功重返10天及50天移动平均线之上，但未能站稳26000点关口 [3][4] - 大市成交活跃，全日成交额达2452.56亿元，南下资金净流入53.43亿元 [3] - 市场情绪受到中美将于马来西亚举行经贸磋商消息的提振 [3][4] 港股市场表现 - 恒生指数收报25,967.98点，上涨0.72%；国企指数收报9,300.74点，上涨0.83%；红筹指数收报4,097.25点，上涨0.74%；恒生科技指数收报5,951.45点，上涨0.48% [2] - 88只蓝筹股中有61只上涨，市场表现积极 [4] - 主要科网股先跌后回稳，腾讯控股上涨1.5%，报633元；阿里巴巴上涨1.7%，报164.6元；京东集团上涨1.5%，报128.7元；网易下跌0.6%，报228.2元 [4] 宏观与行业动态 - 香港第三季度整体广告开支总额为85.8亿元，按年下跌5%，但9月份开支录得按年上升5% [7] - 香港9月份整体消费物价按年上升1.1%，符合市场预期，其中交通类别价格上升2.2%，衣履类别价格下跌3.7% [8] - 调查显示近九成（88%）受访企业员工已在日常工作中使用AI工具，超过九成（92%）企业计划未来逐步引入AI至工作流程 [9] - “十五五”规划建议提出到2035年人均国内生产总值达到中等发达国家水平的经济发展目标 [10] 上市公司要闻 - 叶氏化工集团以初步对价2.88亿元人民币收购北京信诺海博石化科技约60%股权，最高对价可达3.84亿元人民币，以拓展环境保护及新能源相关化工领域 [12] - 弘阳服务大股东质押的3.02亿股股份（占公司股本约72.77%）被强制执行，但公司表示该事项对业务营运及财务状况无重大影响 [13] - 巨子生物旗下重组I型α1亚型胶原蛋白冻干纤维产品获得国家药监局颁发的医疗器械注册证，该产品是中国首个重组I型天然序列胶原蛋白面部注射剂 [14] - 佐丹奴第三季度销售额为8.94亿元，按年减少1.43%，但首三季收入总额28.28亿元，按年微升0.64% [15]

市场表现 - 恒生指数收报25781.77点，下跌245点或0.94%，结束两连升，失守26000点关口、10天线(25909点)及50天线(25928点)[3][4] - 国企指数下跌0.85%至9223.78点，红筹指数下跌0.50%至4067.28点，恒生科技指数下跌1.41%至5923.09点[2][3] - 大市全日成交额减少至2275.36亿元，北水净流入100.18亿元[3] - 88只蓝筹股中66只下跌，国药控股(01099)升4.3%表现最强，周大福(01929)跌5.7%表现最差[3] - 科技股沽压显著，百度(09888)跌2%，阿里巴巴(09988)跌1.9%，腾讯(00700)跌1.1%，京东集团(09618)跌1.4%[3] 宏观政策动态 - 深圳市多部门印发行动方案，支持符合条件的行业龙头企业赴港上市或再融资，目标到2027年底境内外上市公司总市值突破20万亿元人民币[7] - 方案支持在集成电路、人工智能、新能源、生物医药等战略性新兴产业开展上下游并购重组，推动重点产业集群能级提升[7] - 港交所行政总裁陈翊庭表示，截至9月底IPO融资总额达1829亿元，按年增长超过两倍，目前正在处理的上市申请近300宗[9] - 证监会就修订《单位信托及互惠基金守则》展开咨询，旨在使监管制度与国际标准接轨，提升香港全球竞争力[10] 上市公司动态 - 国泰航空(00293)9月载客219.84万人次，按年增长21%，首9个月载客量2099.62万人次，增长26.8%[12] - 中国联通(00762)拟分拆智网科技至深交所创业板上市，以拓展融资渠道和巩固车联网业务竞争优势[13] - 中国海外宏洋集团(00081)首9个月收入212.49亿元人民币，按年下跌21.2%，经营溢利7.73亿元，下跌46.7%[14] - 威华达控股(00622)及蓝河控股(00498)悉数出售所持盛京银行(02066)H股，总代价分别为5.03亿元和1863万元[15]

核心观点 - 港股市场延续反弹势头，恒生指数连续两日累计上涨780点或3.09%，科技股领涨，大市成交活跃达2646.57亿元 [3][4] 海外及内地市场表现 - 海外主要股指多数上涨，道琼斯工业指数涨0.47%，英国富时100指数涨0.25%，德国DAX指数涨0.29% [2] - 内地股市表现强劲，上证指数涨1.36%，深证成指涨2.06% [2] - 台湾加权指数涨幅显著，达1.41% [2] 香港股市详细分析 - 恒生指数收涨168点或0.65%，报26027.55点，盘中一度突破26300点 [3][4] - 恒生科技指数表现突出，上涨74点或1.26% [3] - 市场成交额高达2646.57亿元，北水净流入11.71亿元 [3] - 88只蓝筹股中56只上涨，科技股持续反弹，腾讯控股涨0.5%，阿里巴巴涨2%，快手涨2% [4] - 创科实业涨3.7%，李宁涨3.3%，泡泡玛特则下跌8.1%，为表现最差蓝筹股 [4] 宏观与行业动态 - 香港财政司司长陈茂波强调香港维持自由开放的贸易与投资环境，呼吁维护多边贸易体系 [7] - 香港金融发展局启动全球推广活动，通过四部主题影片展示香港在资本增长、安全、效率等方面的优势 [8] - 强积金10月整体回报下跌1.4%，人均亏损4449元，其中香港股票基金表现最弱，半月跌幅达6.5% [10] - 年初至今强积金综合指数仍上升14.2%，人均盈利38932元，股票基金指数升20% [10] 上市公司要闻 - 小鱼盈通已运用AIGC技术制作生成5部短剧，单部制作成本平均降低约一半，制作周期压缩约三分之二 [12] - 香港科技探索9月HKTVmall订单总商品交易额为6.49亿元，按月下跌4.28%，按年减少2.41% [13] - 六福集团第二季同店销售增长10%，港澳及海外市场同店销售上升11%，内地市场整体零售值按年升20% [14] - 中国电信首三季股东应占利润307.73亿元人民币，按年增长5.03%，5G用户数达2.9亿户，渗透率66.9% [15]

港股市场表现 - 恒生指数上周五收报25,24710点，单日下跌641点或248%，全周累计下跌1,043点或397% [2] - 国企指数收报9,01197点，单日下跌247点或267%，全周累计下跌346点或37% [2] - 恒生科技指数表现最差，收报5,76038点，单日下跌243点或405%，全周累计下跌499点或798% [2] - 市场全日成交额为3,14624亿元，南下资金净流入6303亿元 [2] - 88只蓝筹股中77只下跌，科技股持续承压，比亚迪电子单日挫81%，为表现最差蓝筹股 [2][3] - 中美贸易关系持续紧张导致市场避险情绪高涨，恒指一度下挫逾700点 [3] 宏观与行业动态 - 香港财政司司长陈茂波在国际货币基金组织和世界银行年会期间表示，香港在“一国两制”下维持资本自由进出、自由兑换并与美元挂钩等优势，并鼓励金融创新 [6] - 生产力局主席陈祖恒指出，中美关系的影响预计将在明年初反映出来，各行业已为美国关税问题做准备，生产力局将协助中小企升级转型和发展人工智能 [7] - 香港保监局将友邦保险和英国保诚归类为“具本地系统重要性保险公司”，需遵守强化监管要求，但友邦保险表示此次归类不会对其营运或资本管理政策产生改变 [8] - 人民银行行长潘功胜呼吁深化多边务实合作，支持多边开发机构在推动低收入和脆弱国家可持续发展方面发挥更重要作用 [9] 上市公司要闻 - 周大福第二财季零售值按年增长41%，其中港澳及其他市场增长114%，内地增长30% [11] - 港澳市场同店销售增长62%，内地同店销售增长76%，黄金首饰及产品类别的平均售价显著上升 [11] - 正力新能拟以每股1098元配售新股，较前收市价折让789%，集资约504亿元，主要用于新生产工厂建设及全固态电池研发 [12] - 安能物流收到由大钲资本、淡马锡等组成的财团提出的可能私有化建议，目前尚在考虑中，结果存在不确定性 [13] - 特步国际第三季度内地业务零售销售录得低单位数增长，零售折扣水平约七至七五折，渠道库存周转约4至45个月 [14]

核心观点 - 港股市场表现反复，恒生指数下跌22点或0.09%，收报25888点，险守50天线（25865点），科技股拖累大市，但中资金融股受捧[3][4] - 市场成交额为2754.31亿元，北水净流入158.21亿元[3] - 新田科技城项目“INNOPOLE”推进，首阶段发展2.5公顷用地，旨在构建完整创科产业链，推动香港创新产业发展[7] - 港交所上市申请中约一半为科技公司，硬件及硬科技企业赴港上市数量显著增加，2023年推出18C上市章节支持特专科技企业[8] 市场表现 - 恒生指数低开20点，早段最多升152点至26062点，但两万六关口缺乏承接，午后一度跌223点至25687点，最终收跌22点[3] - 国企指数升8点或0.09%，红筹指数升0.65%，恒生科技指数跌71点或1.18%[3] - 88只蓝筹股中46只上升，40只下跌，科技股普遍下跌，小米跌3.6%为最弱蓝筹，新东方升8.9%为最佳蓝筹[4] - 海外市场多数下跌，道琼斯工业指数跌0.65%，标普500指数跌0.63%，纳斯达克综合指数跌0.47%，但台湾加权指数升1.80%[2] 科技行业动态 - 内地第三季度智能手机出货量6720万部，按年跌2.75%，vivo以1180万部出货量及18%市占率居首，华为以1050万部排第二，苹果出货量1010万部升1%，为唯一录得增长品牌[9] - 中国商务部部长王文涛会见苹果公司行政总裁库克，就中美经贸关系及苹果在华业务发展进行交流[10] - 香港科技园公司推进新田科技城园区建设，首阶段涉及2.5公顷用地，目标与大湾区协同合作，推动人工智能及新质生产力发展[7] - 港交所约有280家企业递交A1上市申请，其中约一半为科技公司，约30家为芯片类公司，硬件及硬科技企业上市数量显著增加[8] 上市公司要闻 - 特步国际第三季度内地业务零售销售录得低单位数增长，零售折扣水平约七至七五折，渠道库存周转约4至4个半月[11] - 翰森制药与罗氏订立许可协议，授予罗氏开发、生产及商业化HS-20110的全球独占许可（不含中国内地及港澳台），获得8000万美元首付款（约6.24亿港元），潜在里程碑付款最高14.5亿美元（约113.1亿港元）[12] - 中国铁塔首三季营业收入743.19亿元，增长2.58%，归属于公司股东利润87.08亿元，上升6.81%，其中智联业务收入70.93亿元，增加16.8%，能源业务收入34.24亿元，增长11.49%[13] - 中国财险预计前三季度净利润按年增加40%到60%，主要因承保利润大幅增长及总投资收益增幅较大[14]

核心观点 - 港股市场在连跌7个交易日后出现显著反弹，恒生指数单日上涨469点或1.84%，收报25910点，并收复50天线，后市有望止跌回稳 [4] - 大市反弹主要由科技股普遍上涨推动，全日成交额达3158.13亿元 [4][5] 市场表现总结 - 恒生指数高开273点，盘中一度上涨540点逼近26000点关口，最终收升469点 [4] - 恒生科技指数表现突出，单日涨幅达2.57% [3] - A股市场同步回升，上证指数与深证成指分别上涨1.22%和1.73% [3] 科技股表现 - 阿里巴巴股价上涨3.9%，报161.6元 [5] - 百度股价上涨2.7%，报119.8元 [5] - 快手股价上涨2%，报76.5元 [5] - 京东集团股价上涨2.1%，报129元 [5] - 小米股价上涨1.8%，报49.48元 [5] - 腾讯股价上涨1%，报627元 [5] - 美团股价上涨1.6%，报99.9元 [5] 宏观经济动态 - 中国9月份居民消费价格指数按年下降0.3%，连续两个月处于通缩区间，但核心CPI按年上涨1%，涨幅连续第5个月扩大 [7][8] - 9月份全国工业生产者出厂价格按年下降2.3%，降幅较上月收窄0.6个百分点 [7] - 食品价格是CPI下降主因，其中鲜菜价格下降13.7%，猪肉价格下降17% [7] 行业动态 - 全球电动车9月销量达210万辆，创历史新高，按年增长24% [9] - 今年首9个月全球电动车累计销量达1470万辆，按年增长26% [9] - 中国市场占全球电动车销量约三分之二，9月销量约为130万辆 [9] - 北美市场9月销量攀升66%至约21.5万辆，欧洲市场销量跃升36%至42.7万辆 [9] 上市公司要闻 - 美丽田园医疗健康以12.5亿元人民币收购上海思妍丽实业100%股权，交易完成后集团门店数量将达734家 [10] - 商汤科技与寒武纪达成战略合作，重点推进软硬件联合优化及构建AI产业生态 [11] - 港交所顾问建议伦敦金属交易所加快现代化进程，包括推动合约交叉上市和扩展至其他地区 [12]

核心观点 - 中美关系紧张导致港股市场承压，恒生指数连续下跌并失守关键点位，但部分蓝筹股午后出现买盘支撑 [2] - 尽管面临外部压力，中国9月进出口数据表现强劲，显示出经济韧性，同时机构对A股市场仍持乐观态度 [6][7][8] 市场表现与动态 - 港股市场显著下跌：恒生指数昨日下跌1.52%，收报25889.48点，遭遇六连跌，累计跌幅达5.12%，险守50天线（25803点）[2]；大市成交额放量至4903.66亿元 [3] - 蓝筹股普遍走弱：88只蓝筹股中有63只下跌，仅19只上升 [3]；科技股板块受压，恒生科技指数下跌1.82%，盘中一度跌近5% [2][3] - 主要科网股表现：阿里巴巴下跌1.7%，腾讯下跌1.9%，百度下跌2.1%，京东集团下跌3.6%，美团下跌1.9%失守100港元 [3] 宏观经济数据 - 中国9月出口增长超预期：以美元计，9月出口额3285.7亿美元，增长8.3%，高于预期的6.6% [6]；进口额2381.2亿美元，增长7.4%，远高于预期的1.8% [6]；贸易顺差904.5亿美元 [6] - 前三季度贸易情况：以美元计，前三季度进出口总值4.68万亿美元，增长3.1%，其中出口增长6.1% [7]；对共建“一带一路”国家进出口增长6.2%，占进出口总值的51.7% [7] 机构观点与行业策略 - 瑞银看好A股：预计市场不会重回4月低点，因有更多投资者可能“抄底”，且全球关税不确定性减少 [8]；MSCI中国指数在74点附近可能有买盘支撑 [8] - 行业表现分化：在上次抛售中表现不佳但此后反弹强劲的行业（如数据中心、互联网、科技硬件等）可能面临最大抛售压力 [9]；防御性及内需型行业（如电网、电力、交通、建筑等）可能表现领先 [9] - 投资策略偏好：维持杠铃策略，看好AI主题（A股TMT和互联网）、A股券商和高股息股 [9] 上市公司动态 - 电信运营商eSIM业务受关注：中国联通eSIM预约人数已突破6万人 [11]；中国移动eSIM业务预约开启4小时内已有逾15万人登记 [12] - 港交所拓展中东业务：在迪拜设立子公司CPAL，以拓展大宗商品定价管理服务及推动可持续金属市场发展 [13] - 碧桂园境内债重组进展：9只进行重组的境内债券中，8只债券持有人已通过重组方案，涉及余额约134.17亿元人民币 [14]