报告核心观点 - 资本市场助力提振消费，券商财富管理优势凸显；芯动联科新品发布驱动MEMS加速度计收入快速增长、盈利能力显著提升；优利德收入结构持续优化，测试仪器、专业仪表贡献高增长；光伏产业链价格有结构性变化，部分产品价格上涨或有望上涨 [7][9][11][14] 市场走势 - 2025年3月20日，上证指数收盘3426.43，跌0.10%；深证成指收盘10979.05，跌0.32%；沪深300收盘4010.17，涨0.06%；中小板指收盘6832.90，跌0.21%；创业板指收盘2222.35，跌0.28%；科创50收盘1076.94，跌1.18% [4] 非银行金融行业周报（20250310 - 20250316） - 拓宽财产性收入渠道，资本市场大有可为，方案强调培育耐心资本、长期资本入市，对央国企提出市值管理要求，限制财务造假及违规减持，丰富债券产品品种 [7] - 券商股指类基金代销优势显著，2024年下半年公募基金销售保有规模百强榜单中，券商上榜56家，在“权益基金保有规模”“非货币市场基金保有规模”“股票型指数基金保有规模”三项指标环比分别增长12.46%、18.49%、26.69%，指数基金代销领域市占率达57.67%，同比提升0.65pct [7] - 上周主要指数均有不同程度上涨，上证综指涨1.39%，沪深300涨1.59%，创业板指数涨0.97%；A股成交金额8.28万亿元，日均成交额1.66万亿元，环比减少2.66%；两融余额1.93万亿元，环比提升0.98%；中债 - 总全价(总值)指数较年初下跌1.59%；中债国债10年期到期收益率为1.83%，较年初上行22.40bp [7] 芯动联科（688582.SH）2024年报点评 - 2024年公司实现营业收入4.05亿元，同比增长27.57%；归母净利润2.22亿元，同比增长34.33%；扣非归母净利润2.12亿元，同比增长48.21%；基本每股收益0.56元，同比增长27.27% [9] - 业绩增长因产品经下游用户验证导入，应用领域增加，进入试产及量产阶段项目增多，市场渗透率提升；MEMS加速度计产品收入快速增长得益于FM加速度计量产及新品研发 [9] - 2024年公司销售毛利率为85.03%，较去年同期提升2.02个百分点；销售净利率为54.93%，较去年同期提升2.76个百分点，主要系MEMS加速度计新品发布优化产品结构 [9] - 2024年公司研发费用为1.09亿元，同比增长36.52%，在陀螺仪、加速度计、压力传感器、IMU等方面持续研发 [9] - 预计公司2025 - 2027年分别实现营收5.88、8.22、11.29亿元，同比增长45.5%、39.7%、37.3%；分别实现净利润3.11、4.26、5.76亿元，同比增长40.2%、36.7%、35.3%；对应EPS分别为0.78、1.06、1.44元，维持“增持 - A”评级 [9] 优利德（688628.SH） - 2024年度预计实现营业收入11.3亿元，同比增长10.80%；归属于母公司所有者的净利润1.86亿元，同比增长15.02%；归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润1.78亿元，同比增长17.26%，业绩略低于预期 [11] - 经营业绩提升得益于高端化、专业化、国际化战略执行和落地，渠道及终端客户业务扩展成效明显；国内市场主营业务收入5.11亿元，同比增长20.70%；海外市场主营收入6.14亿元，同比增长3.53% [11] - 2024年收入结构持续优化，中高端产品占比提高，综合毛利率同比提升，带动净利润增速高于营收增速；继续加大研发投入，实施限制性股票激励计划，虽短期拖累利润但有助于提升长期竞争力 [11] - 2025年业绩稳健增长可期，驱动因素包括“两新”政策+超长期特别国债支持效应显现，下游资本开支修复；新品迭代加快、高端新品转化销售，高端化进程加速；越南工厂完成建设和交付，国际竞争力提升 [11][12] - 预计公司2024 - 2026年营业收入分别为11.3亿元、12.8亿元、14.8亿元，归母净利润为1.9亿元、2.4亿元、2.8亿元，EPS为1.7/2.1/2.6元，维持“买入 - A”的投资评级 [14] 光伏产业链价格跟踪（20250319） - 组件价格结构性上涨，182mm双面PERC组件均价0.65元/W，较上周持平；182TOPCon双玻组件价格0.73元/W，较上周上涨1.4%；3月国内组件排产规模预计在50 - 55GW之间，需求带动下预计价格仍有上行空间 [14] - 多晶硅价格持平，致密料均价为40.0元/kg，颗粒硅均价为38.0元/kg；少数企业签完本月订单，N型多晶硅成交量低；4月多晶硅期货仓单注册后，预计价格有望小幅上涨 [14] - 硅片价格结构性上涨，150um的182mm单晶硅片均价1.15元/片，较上周持平；130um的183mm N型硅片均价1.2元/片，较上周上涨1.7%；130um的182210mm型硅片均价1.40元/片，较上周上涨3.7%；3月硅片排产环比上涨，后续有去库预期，预计价格持续上行 [14] - 电池片价格结构性上涨，M10电池片（转换效率23.1%）均价为0.31/W，较上周持平；TOPCon电池片均价为0.30元/W（转换效率25.0%+），较上周上涨1.7%；182210mm N型电池品价格为0.33元/W（转换效率25.0%+），较上周上涨3.1%；光伏抢装潮带动下，电池供不应求，预计短期价格维持涨势 [14] - 光伏玻璃价格持平，3.2mm镀膜光伏玻璃价格为22.0元/㎡，2.0mm镀膜光伏玻璃价格为14.0元/㎡ [16] - 重点推荐BC新技术方向的爱旭股份、隆基绿能；供给侧改善方向的福莱特；海外布局方向的阿特斯、阳光电源、德业股份；建议关注横店东磁等多家公司 [16]