报告行业投资评级 - 行业维持“看好”评级，通用设备、工程机械、自动化设备子行业评级为“看好”，专用设备、交运设备子行业评级为“中性” [1][2] - 重点品种三一重工、中联重科、恒立液压、中国中车维持“增持”评级 [1][2] 报告的核心观点 - 受24年同期低基数以及设备更新政策持续带动等多因素影响，25年1 - 2月挖机销量增幅明显，国内市场累计销量1.70万台，同比增长51.40%，复苏态势明显 [1][25] - 政府工作报告将稳住楼市放在重要位置，房地产行业“控量稳价”基调下，城市更新及老旧小区改造将成为带动工程机械需求的重要增长点，建议关注国内下游资金改善以及全球需求回暖预期下，工程机械需求的稳步回暖 [25] 根据相关目录分别进行总结 行业要闻 - 2月中国地区小松挖掘机开工小时数为56.8小时，同比增长100.7%，日本、欧洲和印尼地区同比正增长，北美地区同比增速小幅下滑 [1][7] - 2月当月销售各类叉车10.15万台，同比增长49.1%，其中国内销量66245台，同比增长59.4%，出口量35206台，同比增长32.9% [1][7] - 2月全国工程机械开工率35.10%，安徽、湖北等多地开工率超50%，吊装设备平均开工率为56.63%，远超其他大类设备 [1][8] 行业数据 - 截至2025年3月14日，钢材综合价格指数（CSPI）为94.65，小幅回落 [9] - 截至2025年3月18日，WTI原油、Brent原油现货价分别为67.58美元/桶和71.07美元/桶，国际原油价格震荡回升 [10] 公司公告 - 豪迈科技发布2024年年度报告，营业收入88.13亿元，同比增长22.99%，归属于上市公司股东的净利润20.11亿元，同比增长24.77% [1][13] - 华光新材拟投资3亿元在泰国设立全资子公司建设钎焊材料生产基地 [1][14] - 星光农机拟以7650万元收购星舰发展持有的苏州电中51%股权，构成关联交易 [1][15] 行情回顾 - 2025年3月12日至18日，沪深300指数上涨1.68%，申万机械设备行业下跌0.62%，跑输沪深300指数2.30个百分点，在申万所有一级行业中位于第30位 [1][17] - 截至2025年3月18日，申万机械设备行业市盈率（TTM，整体法，剔除负值）为30.36倍，相对沪深300的估值溢价率为146.27% [1][18] - 个股涨幅居前的为克莱特、美心翼申等，跌幅居前的为凤形股份、威博液压等 [22] 本周观点 - 25年1 - 2月挖机销量增幅明显，国内市场复苏态势明显，建议关注工程机械需求的稳步回暖，维持行业“看好”评级和重点品种“增持”评级 [25]