报告公司投资评级 - 给予三一重工“买入”评级，6个月目标价24.63元，对应2025年25倍PE [1][5] 报告的核心观点 - 看好工程机械行业需求向上，公司回购股份彰显发展信心 [1][8] 根据相关目录分别进行总结 股票数据 - 总股本84.75亿股，流通股本84.64亿股；总市值1695亿元，流通市值1692.8亿元；12个月内最高/最低价为20.76/13.84元 [3] 事件 - 公司董事长提议以10亿元至20亿元回购股份，用于员工持股计划，彰显公司发展信心 [4] 内需情况 - 今年国内1+2月挖机合计销售17045台，同比增长51.4%；起重机械1+2月同比较去年明显改善；路面机械1+2月已全面转正且增幅较高；看好内需新一轮上行周期，公司作为行业龙头有望充分受益 [4] 海外情况 - 去年8月起挖机行业月度出口销量同比重回正增长通道，今年欧美需求有望好转；公司全球资源配置持续优化，2024H1海外收入占比超60%，海外布局有望加速推进，市场份额将进一步增长 [5] 盈利预测 - 预计2024 - 2026年公司营业收入分别为776.68亿元、879.39亿元和1010.82亿元，归母净利润分别为58.31亿元、83.49亿元和106.78亿元 [5] 财务指标 |指标|2023|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|74019|77668|87939|101082| |营业收入增长率(%)|-8.4%|4.9%|13.2%|14.9%| |归母净利（百万元）|4527|5831|8349|10678| |净利润增长率(%)|5.5%|28.8%|43.2%|27.9%| |摊薄每股收益（元）|0.53|0.69|0.99|1.26| |市盈率（PE）|25.8|29.1|20.3|15.9| [6]