报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 港股延续涨势实现4连胜，恒指收市创新高但恒生科指逆市下跌，大市交投回软；个股表现分化，部分上涨部分下跌；行业表现有升有跌；美联储维持利率不变下调经济预测并预示降息；腾讯Q4业绩亮眼各业务表现良好；南山铝业国际业绩增长快未来产能将扩大但受氧化铝价格影响大，给予IPO评分“5.1” [2][3][4][7][17] 根据相关目录分别进行总结 国证视点 - 港股延续涨势，恒指低开后回升收市报24771点涨0.12%，恒生科指逆市下跌1.05%，主板成交额2712亿港元较上日少4.92% [2] - 个股方面，百度、阿里巴巴等上涨，港股通昨日恢复净流入，北水净买入盈富基金等，净卖出美团等 [3] - 12个恒生综合行业指数中8个上升4个下跌，领涨板块涨幅1.12%-0.55%，领跌板块跌幅0.95%-0.05% [4] - 美股昨晚反弹，科技股领涨，美联储维持利率不变，下调今明两年经济增长预测，预计今年减息两次 [4][5][7] - 腾讯Q4收入1720亿元人民币超预期2%，同比增长11%，调整后净利润553亿元，同比增幅30%，各业务表现良好 [7][9] 公司点评（南山铝业国际2610.HK - IPO点评报告） - 公司概览：是东南亚氧化铝制造商，为三大生产商之一，拥有两百万吨设计产能，控股股东为南山铝业，新生产项目预计2025年下半年及2026年下半年分别实现一百万吨年产量 [10] - 公司业绩：2021 - 2024年9月收入分别为172.8/466.8/677.8/683.0百万美元，前三年CAGR为98%；毛利率分别为25.9%/24%/29.2%/46.3%；归母净利润分别为28.5/67.7/122.7/215.4百万美元 [11] - 行业状况及前景：全球铝主要用于建筑等行业，预计未来下游行业强劲增长，东南亚和印尼氧化铝及电解铝设计产能将增加 [12] - 优势与机遇：能从地区需求及投资势头中获益，有稳定原材料供应等优势，自建设施提高效率，坚持ESG标准，有经验丰富管理团队 [13] - 弱项与风险：受铝业市场、政策、客户集中度、竞争、生产运营等因素影响 [14] - 集资用途：所得款项净额约90%用于氧化铝生产项目开发建设，约10%用于一般营运资金 [16] - 投资建议：公司业绩增长未来产能增加，但业务单一受氧化铝价格影响大，估值性价比不高，给予IPO评分“5.1” [17]