报告行业投资评级 - 标配（维持） [1] 报告的核心观点 - 2025年1 - 2月快递件量累计同比增长22.4%，业务收入累计同比增长11.2%，行业竞争加剧，以价换量趋势略有抬头 [5] - 中期来看，政策推动下快递件量有望保持较快增速，市场扩容阶段价格战难见拐点，但当前电商快递整体价格接近成本线，未来单价下探空间有限，倒逼行业玩家思考破局之法 [5] - 目前各大龙头以价换量维持了较强的盈利能力，业绩增幅仍值得期待，业绩披露期可适当加大对部分行业龙头的关注，如韵达股份、圆通速递、申通快递 [5] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 邮政局发布2025年1 - 2月快递发展报告与邮政行业运行情况 [1] 点评 - 春节错期致2月件量大涨，以价换量趋势明显，1 - 2月业务量累计284.8亿件，同比增长22.4%，收入累计2210.4亿元，同比增长11.2%，2月单票价格延续下滑趋势 [2] - 中西部地区继续贡献增量，与去年同期相比，东部业务量和收入比重下降，中部和西部比重上升 [3] - 春节淡季错期影响下2月通达系快递件量同比大幅增长，件量同比增长但环比下滑，2月电商快递龙头单票收入同环比均有所下降，1 - 2月快递与包裹服务品牌集中度指数CR8环比上升，顺丰、圆通市占率环比明显下降 [4] 投资策略 - 业绩披露期可适当加大对部分行业龙头的关注，如韵达股份（002120）、圆通速递（600233）、申通快递（002468） [5]