政策端 - 促消费政策有望加码，2024 - 2025年有多份文件提及相关政策，如安排3000亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新等[4][6][7][8] 产品端 - 健康化、功能化、时尚化是品类突围核心动能，如元气森林自在水、东鹏补水啦、好想你红小派等产品表现突出[11][12][13][17][20][21][25] - 饮料聚焦无糖茶饮、植物饮料、功能饮料三大赛道，202312 - 202411期间，无糖即饮茶与植物饮料市场份额分别为19%/32%，运动饮料与能量饮料市场份额同比增速分别为8%/3%[16][17] 消费趋势 - 追求质价比和平替消费是主流，2024年32%消费者在品牌促销囤货，31%权衡产品属性消费[31][32] 渠道端 - 茶饮密集上市成热点，中平价和下沉市场表现优，预计2024 - 2028年中国现制茶饮店市场CAGR为19.2%，2023 - 2020年头部集中度提升8.3%至46.8%[43][50] - 2025年是折扣超市业态发力元年，19 - 23年折扣零售市场CAGR = 27.1%，23 - 28E CAGR = 12.6%[53][54] - 线上渠道变革驱动企业打造第二增长极，2025年1 - 2月部分大众品线上销售有不同表现[64][67] 供应链 - 供应链优势是未来决战胜负手，如三只松鼠构建全周期管控供应链体系[70][75] 成本端 - 成本下行板块盈利弹性有望释放，原奶或Q3触底，糖蜜成本有望下行[80][83] 出海 - 海外市场为零食品牌业务新增量，洽洽食品2024H1海外收入2.46亿元，同比增长4.54%[86][87] - 茶饮、零食出海趋势显现，全球现制饮品市场23 - 28年CAGR达19.8%，营养健康食品市场预计24 - 27年CAGR为5.6%[88][89][92] 投资建议 - 关注高景气和成本周期主线，关注25年零售变革食饮投资机会，推荐青岛啤酒等，关注燕京啤酒等[3][4][102][103]