报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美国经济前景不确定性增加，美联储放缓QT速度，国债每月赎回上限从250亿美元减至50亿美元，经济预测下调2025年经济增速、上调失业率和通胀 [3][5] - 鲍威尔表示消费者支出或放缓、通胀略高、劳动力市场平衡、特朗普新政府政策有影响，美联储不急于调整政策 [6] - 美国经济数据放缓、资本市场波动加剧，市场担忧情绪蔓延，短期美股回调未结束，美元指数短期或维持弱震荡格局 [6][8] 根据相关目录分别进行总结 事件情况 - 当地时间3月19日美联储宣布维持联邦基金利率目标区间在4.25%至4.5%，4月1日起放缓QT速度，国债每月赎回上限从250亿美元降至50亿美元 [3] 经济现状与前景 - 当前美国经济活动稳健扩张，失业率稳定低位，劳动力市场稳健，通胀略高，但经济前景不确定性上升 [3] - 经济预测下调2025 - 2027年底GDP增速预期中值，上调失业率预期中值和PCE中值 [5] 鲍威尔观点 - 与2024年下半年比，目前消费者支出可能放缓，对经济前景不确定性增加 [6] - 通货膨胀有所缓解但仍略高于2%长期目标，近期短期通胀预期指标上升 [6] - 职位空缺与求职者比率差距稳定，工资增长快于通胀，劳动力市场平衡 [6] - 特朗普新政府政策变化净效应影响经济和货币政策走向，美联储不急于调整政策 [6] 市场情况 - 美国经济数据实质性放缓、资本市场波动加剧，市场担忧情绪蔓延 [6] - 受特朗普新政府政策不确定性影响，消费和企业信心受挫，3月密歇根消费者信心指数回落且连续三月下滑，通胀预期上升 [6][7] - 美国权益和信贷市场疲弱，“气馁的借款者”比例升至8.5% [7] - 美股在鲍威尔发言后回升，10年美债收益率回落，短期美股回调未结束，特朗普4月2日关税政策或加剧市场震荡 [7][8] - 美元指数前期快速下行后，短期或维持弱震荡格局，除非欧美经济或货币政策进一步收敛 [8]