报告核心观点 科创并购新政密集落地，半导体行业并购驶入快车道，可从已实现平台化布局、公开披露过并购意向且现金充裕、实控人/大股东旗下有优质半导体资产可注入这三条线索挖掘半导体并购重组投资机会 [1][7][51] 科创并购新政密集落地，半导体行业并购驶入快车道 本期披露动态 - 7家公司首披重大重组，包括厦门港务、中科通达、有研硅等，另有49家公司披露重大重组最新进展 [12] - 10家公司涉及实控人变更，如焦作万方、永安行、万德斯等 [12] 本期审核动态 - 2宗重大重组宣布终止，分别是双成药业定增收购奥拉股份100%股权、永安行定增收购上海联适65%股权 [20] - 1宗重大重组已完成，为国泰君安吸收合并海通证券 [20] 本期市场表现 - 重组指数上涨3.69%，优于上证指数和沪深300，不及中证1000 [4][24] - 首披重大重组公司平均涨幅5.6%，披露重大重组最新进展公司中，国泰君安上涨2.17%，永安行和双成药业分别下跌1%和18% [4][24] 本期市场要闻 - 政策聚焦科技创新、绿色产业等领域并购重组，强化监管推动市场健康发展 [32] - 半导体行业并购整合提速，新一轮跨境并购热潮掀起，8家公司发布估值提升计划 [4][39] 本期重点并购案例分析及点评 北方华创收购芯源微控制权 - 并购方案：分步收购芯源微17.9%股权，总投入约31.82亿元，核心动因是业务协同 [42] - 并购点评：打破国产设备困境，加速先进制程设备研发，产业链协同效应显著，标志行业竞争逻辑转变 [43] 有研硅收购高频科技 - 并购方案：现金收购高频科技约60%股权，交易含业绩承诺条款 [44] - 并购点评：加速向全产业链生态转型，提升协同效应，驱动第二增长曲线，响应国产替代与政策红利 [46] 焦作万方并购三门峡铝业叠加控制权变更 - 并购方案：发行股份收购三门峡铝业100%股权，控制权将变更为钭正刚 [47] - 并购点评：补全产业链短板，提升成本控制能力，响应行业趋势，控制权变更为战略落地提供保障 [48][50] 本期并购重组投资线索及相关标的梳理 已实现平台化布局，具备较强整合能力的半导体企业 - 万业企业、富创精密、雅克科技、鼎龙股份、卓胜微 [7][51] 公开披露过并购意向、现金充裕的半导体细分赛道龙头 - 精测电子、华峰测控、江化微、中巨芯 - U、杰华特 [7][51] 实控人/大股东旗下有优质半导体资产可以注入的上市公司 - 乾照光电、四创电子、凤凰光学、新宏泰、太极实业 [7][51]