报告行业投资评级 - 维持海外行业“推荐”评级 [1][30] 报告的核心观点 - 随着云服务商乃至更多政府部门和企业布局AI，AI硬件需求持续畅旺，建议关注AI硬件板块细分领域龙头公司，如英伟达、台积电等 [30] 根据相关目录分别进行总结 半导体 - 2025年2月，受益于中国大陆补贴政策以及关税急单效应，中国台湾IC设计公司整体表现淡季不淡，联发科、瑞昱、联咏营收有不同表现，联发科预估2025Q1收入将达1408 - 1518亿元新台币，谷歌或与联发科合作开发下一代TPU [11] - 关税不确定性影响下，2024Q4急单效应延续至2025Q1，叠加中国大陆以旧换新补贴政策刺激拉货，且台积电AI相关芯片需求持续畅旺，Q1全球晶圆代工淡季不淡，整体收入或仅小幅季减，2024Q4台积电晶圆代工收入市占率进一步增至67.1% [12] - 日月光投控2025年2月收入450亿元新台币，月减9.1%，年增13.1%，其先进封测业务2025年有望超过16亿美元 [14] PC/服务器 - 服务器业务续强，台股代工厂2025年2月营收表现良好，鸿海、广达、纬创、英业达、纬颖、技嘉营收有不同程度增长 [15] - 2025年PC产业有望年增中高个位数百分比，广达、纬创、仁宝对笔电出货量有不同预期 [17] - AI应用有望加速推理市场发展，AI服务器需求持续畅旺，鸿海、广达、纬创、英业达对AI服务器营收和出货量有积极展望 [18] - 云服务商对AI关注度提升将持续带动服务器升级，AI服务器是相关公司2025年的增长来源，AI PC仍处导入初期，全球高阶AI服务器出货量预计持续增长 [19] PCB - 台股PCB制造公司2025年2月整体营收月减2.6%，年增27.1%，臻鼎、欣兴电子、金像电营收有不同表现，AI服务器带动服务器PCB单机价值量大幅提升 [20] 面板 - 台股面板公司2025年2月整体营收月增6.8%，年增27.9%，友达、群创光电营收有不同表现，大尺寸面板2025年需求或前高后低 [22] 光学元件 - 大立光2025年2月营收为47亿元新台币，月减4.3%，年增39.7%，预期3月动能与2月相当，会涉足机器视觉领域 [23] - 玉晶光2月营收为14亿元新台币，月减31.8%，年增4.6%，3月客户需求有所增加，实际营收取决于工厂生产及出货情况 [23] 被动元件 - 台股被动元件公司2025年2月整体营收月减6.4%，年增23.2%，国巨、华新科营收有不同表现，国巨称客户库存渐趋健康 [24] 存储 - 台股存储供应链公司2025年2月营收基本呈现不同程度的同环比增长，群联电子、威刚、南亚科、华邦电营收有不同表现，存储价格涨势未歇 [25][26] - 2024年存储价格先升后降，近期现货价格回升，SanDisk、美光、长江存储拟涨价，其他供应商可能在2025Q2效仿，DRAM整体价格预计2025Q2降幅缓和 [28]