行业投资评级 - 报告对电力设备行业维持“推荐”评级 [2] 报告核心观点 - 2025年1-2月全社会用电量同比增长1.3%，各产业用电需求同比稳健增长 [3][6] - 2025年1-2月规模以上工业发电量同比下降1.3%，但日均发电量同比增长0.4% [6] - 分电源类型看，风电发电增速加快，水电、核电、太阳能发电增速放缓，火电降幅扩大 [6] - 报告建议关注火电+新能源、水电及核电板块的特定上市公司 [6] 发电量数据分析 - 2025年1-2月，规模以上工业发电量累计为14921亿千瓦时，同比下降1.3% [6] - 日均发电量为252.9亿千瓦时，同比增长0.4% [6] - 分品种看： - 规上工业火电同比下降5.8%，降幅比2024年12月扩大3.2个百分点 [6] - 规上工业水电同比增长4.5%，增速放缓1.0个百分点 [6] - 规上工业核电同比增长7.7%，增速放缓3.7个百分点 [6] - 规上工业风电同比增长10.4%，增速加快3.8个百分点 [6] - 规上工业太阳能发电同比增长27.4%，增速放缓1.1个百分点 [6] 用电量数据分析 - 2025年1-2月，全社会用电量累计15564亿千瓦时，同比增长1.3% [6] - 2025年2月，全社会用电量7434亿千瓦时，同比增长8.6% [6] - 分产业看： - 第一产业用电量208亿千瓦时，同比增长8.2% [6] - 第二产业用电量9636亿千瓦时，同比增长0.9% [6] - 第三产业用电量2980亿千瓦时，同比增长3.6% [6] - 城乡居民生活用电量2740亿千瓦时，同比增长0.1% [6] 投资建议与关注公司 - 行业方面，维持“推荐”评级 [6] - 个股方面，建议关注： - 火电+新能源公司：华能国际、华电国际、国电电力、大唐发电 [6] - 水电板块：华能水电、国投电力、川投能源、长江电力 [6] - 核电板块：中国核电、中国广核 [6] - 报告列出了重点关注公司的股价、盈利预测及估值数据 [7]