报告行业投资评级 - 推荐（维持） [1] 核心观点 报告围绕非银金融行业的养老金管理和投资展开，涉及多家机构和计划的情况，包括政策动态、投资业绩等 各部分总结 养老金管理 - AFC方面，涉及Samaila Zubairu、InfraCredit等相关内容，有150 - 200、1.52、21等数据 [6] - 2025年有250相关且占比2%，12月有0.9%相关情况 [6] - 2025年Lauren Underwood和Tammy Baldwin提出(WRPA)，涉及401(k)、Defined Contribution Plans、Qualified Domestic Relations Orders (QDROs)等内容 [6] - CalSTRS有风险缓解策略政策，2016年为9%，2024年在8% - 10%，范围在20% - 40% [6][7] 养老金投资 - Brookfield有Brookfield Wealth Solutions (BWS)，BWS Sachin Shah为40，受FCA和PRA监管 [7] - PFA Pension为1200，AkademikerPension为200，ABP相关 [7] - 2024年职业养老金基金为8000，25.08对应8000，700对应7300，变化2.9%，11.23对应44.8%，8.35对应33.3%，4.25对应17.0% [7] - NYSRF方面，Patricia Fahy和Thomas DiNapoli为相关人员，涉及DOGE [8] - Jim Banks和John Moolenaar提出Protecting Americans Retirement Savings Act (PARSA)，与ERISA、401(k)相关 [8] - 2024年CalSTRS收益率为7.7%，公共股票方面有16.9%、11.1%、7.5%等数据 [8] - 2024年Healthcare of Ontario Pension Plan (HOOPP)收益率为9.7%，规模1230，2024年占比50% [8] - 公共股票2024年有17.9%、12.7%、12.3%、11.3%、1.9%、1.4%等数据 [9] - 407 ETR方面，PSP Investments、CPP Investments、Ferrovial等参与，PSP占23.9，CPP收益率7.51%，Ferrovial AtkinsRéalis收益率6.76%，Ferrovial在CPP占48.29%，PSP占44.20%，407 ETR收益率7.51% [9] - Maple Eight为2.3 [9]