核心观点 - 周四A股三大指数全线收跌，上证指数跌0.51%，报3408.95点，深证成指跌0.91%，创业板指跌1.00%，两市A股成交额约1.44万亿元，超2900股下跌，申万行业中石油石化、汽车行业领涨，概念板块中可燃冰、减速器、海工装备概念涨幅居前；港股恒生指数收跌2.23%，恒生科技指数跌3.39%；美国三大股指全线收跌，道指跌0.03%，标普500指数跌0.22%，纳指跌0.33%；欧洲及亚太股市涨跌不一 [2][7] - 3月20日贷款市场报价利率维持不变，1年期LPR为3.1%，5年期以上LPR为3.6%，目前企业和个人贷款利率处于低位，2月企业新发放贷款加权平均利率约3.3%，比上年同期低约40个基点，个人住房新发放贷款加权平均利率约3.1%，比上年同期低约70个基点 [3][8] 研报精选 《2025年1 - 2月社零数据跟踪报告》 - 1 - 2月社零同比+4.0%，较2024年12月增速回升0.3pcts，商品零售和餐饮收入增速、城镇和乡村社零增速均有所提升，乡村增速高于城镇 [9] - 必选消费品类稳健增长，大部分可选消费品增速环比回升，文化办公类、体育娱乐类、通讯器材类增速亮眼，部分商品零售额同比增速有不同变化 [10] - 1 - 2月线上零售额同比+7.3%，实物商品网上零售额为18,633亿元，同比增长5.0%，吃类/穿类/用类商品分别增长10.8%/-0.6%/5.4% [11] - 建议关注食品饮料（白酒、大众食品）、社会服务（旅游、免税等）、商贸零售（黄金珠宝、化妆品）、轻工制造（家居、家电）等行业 [12] 《电子行业快评报告》 - 英伟达推出全新旗舰芯片BlackwellUltraGPU，更新HBM配置，公布未来四年三代GPU架构路线图，我国国内厂商有望突破高端HBM技术 [15][16] - AI迈入大推理时代，英伟达推出相关产品和操作系统，未来训练成本下降、推理效率提升有望推动AI应用落地和算力市场规模提升 [17] - 英伟达在CPO、具身智能、自动驾驶、6G等领域推进泛AI前沿科技布局，完善软硬件应用生态 [18] - 建议关注AI算力（HBM、CPO等细分赛道及国产算力产业链）及应用领域的投资机遇 [19] 《东鹏饮料（605499）点评报告》 - 2024年公司全年业绩高增长，营收158.39亿元（同比+40.63%），归母净利润33.27亿元（同比+63.09%），扣非归母净利润32.62亿元（同比+74.48%） [21] - 多元化产品战略布局成效显著，分产品、区域、渠道营收均有增长，电解质饮料“东鹏补水啦”表现突出 [22] - 2024年公司毛利率44.81%，同比+1.74pcts，净利率为21.00%，同比+2.89pcts，费用管控得当 [23] - 预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为40.29/49.37/61.07亿元，维持“增持”评级 [24]