报告行业投资评级 - 推荐（维持）[4] 报告的核心观点 - 机器人板块近期进入调整阶段，与年报季资金风险偏好切换以及部分获利盘兑现有关，但短期调整不改变长期趋势，人形机器人产业已进入“技术突破→量产降本→场景渗透”的黄金周期，行业有望成为 2025 年核心投资主线 [5][21] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 2025 年 3 月 17 日至 2025 年 3 月 21 日，人形机器人指数下跌 1.63%，同期沪深 300 下跌 1.66%，上证综指下跌 1.3%，深成指下跌 2.38% [4][13] - 涨幅前五的公司分别为襄阳轴承（+31.76%）、中马传动（+30.04%）、双林股份（+28.85%）、通力科技（+12.89%）、慈星股份（+9.27%）；跌幅前五的公司分别为步科股份（-14.96%）、巨能股份（-13.46%）、朗科智能（-12.3%）、捷昌驱动（-10.17%）、绿的谐波（-9.31%）[14] 产业动态 - 居然智家与优必选签订战略合作协议，拟于 2025 年底前采购部署 500 台优必选仿真人形机器人，提升客户购物体验，计划销售 10000 台，还将推动智能养老机器人应用 [16] - 傅利叶正式开源全尺寸人形机器人数据集 Fourier ActionNet，并发布全球首个全流程工具链，降低了人形机器人技术研发门槛 [16] - Figure 打造高产量 BotQ 人形机器人工厂，首年产能 12000 台，未来四年内计划将产能扩展至每年 10 万台 [16] - 越疆 19.9 万起全尺寸具身智能人形机器人 Dobot Atom 正式预售，未来将面向车厂、咖啡店、药店等场景，今年年中实现试产和批量 [16] - 美的人形机器人样机首次曝光，美的已成立人形机器人创新中心，业务分家电机器人化和整机开发及场景探索两块 [18] - 杭州电力上线一体巡检机器人，机器狗和无人车“丝滑”搭档，巡检效率相较人工模式提升了 4 倍 [18] - 波士顿动力 Atlas 机器人超进化，会跳托马斯动作，动作通过动作捕捉和 AI 学习实现，提升了训练效率 [18] - 海尔智家与星动纪元签署战略合作，将共同推出家庭服务机器人，推动家庭服务机器人行业发展 [18] 公司动态 - 绿的谐波董事李谦于 2025 年 3 月 19 日减持股份 21.91 万股，成交均价为 170.1 元，减持后持股数为 158.77 万股 [19] - 2025 年 3 月 17 日至 2025 年 3 月 21 日，上海云鑫创业投资有限公司减持奥比中光 317.79 万股公司股份，截止 2025 年 3 月 21 日，持有股份数量为 3682.21 万股，占流通股份总数比例为 14.32% [19] - 奥普特发布股权激励预案，拟授予限制性股票数量为 120.3070 万股，占公司股本总额 0.9842%，首次授予 96.2460 万股，预留授予 24.0610 万股，授予价格为 48.87 元/股，有效期最长不超过 60 个月 [20] 投资建议 - 建议围绕大脑技术突破、场景创新、主机厂供应链边际变化三个方向布局 [21] - 个股方向关注特斯拉链、宇树链、华为链、智元链、乐聚链、小米链相关公司 [5][22] 重点关注公司及盈利预测 | 证券代码 | 证券简称 | 收盘价（元） | EPS（元） | | | | | PE（倍） | | | | | 评级 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | | 601689.SH | 拓普集团 | 58.50 | 1.54 | 1.95 | 1.72 | 2.19 | 2.70 | 63.5 | 47.6 | 35.7 | 27.9 | 22.7 | 未评级 | | 688279.SH | 峰岹科技 | 246.48 | 1.68 | 1.89 | 2.41 | 4.51 | -- | 58.8 | 82.0 | 102.3 | 57.2 | -- | 未评级 | | 688017.SH | 绿的谐波 | 155.17 | 0.92 | 0.50 | 0.34 | 0.85 | -- | 86.2 | 166.7 | 456.4 | 196.0 | -- | 未评级 | | 603667.SH | 五洲新春 | 43.04 | 0.48 | 0.40 | 0.37 | 0.52 | 0.65 | 35.4 | 58.4 | 119.8 | 85.6 | 68.3 | 未评级 | | 603728.SH | 鸣志电器 | 71.23 | 0.59 | 0.34 | 0.20 | 0.39 | 0.53 | 50.1 | 111.9 | 382.3 | 192.8 | 141.6 | 未评级 | | 002472.SZ | 双环传动 | 36.61 | 0.73 | 0.97 | 1.22 | 1.51 | 1.82 | 66.3 | 38.1 | 31.6 | 25.5 | 21.2 | 买入 | | 603009.SH | 北特科技 | 44.00 | 0.13 | 0.14 | 0.20 | 0.46 | 0.60 | 33.0 | 115.8 | 220.0 | 99.9 | 77.5 | 增持 | | 601100.SH | 恒立液压 | 83.30 | 1.79 | 1.86 | 1.92 | 2.25 | 2.70 | 30.6 | 31.3 | 44.8 | 38.4 | 32.0 | 未评级 | | 600480.SH | 凌云股份 | 18.00 | 0.39 | 0.69 | 0.75 | 0.89 | 1.04 | 28.4 | 25.3 | 25.4 | 21.5 | 18.4 | 未评级 | | 301325.SZ | 曼恩斯特 | 63.07 | 2.26 | 3.18 | 0.49 | 1.54 | 2.26 | -- | 45.8 | 128.7 | 43.9 | 29.9 | 未评级 | | 688208.SH | 道通科技 | 44.13 | 0.23 | 0.40 | 1.45 | 2.14 | -- | 32.5 | 105.2 | 30.4 | 20.9 | -- | 未评级 | | 300718.SZ | 长盛轴承 | 89.39 | 0.34 | 0.81 | 0.84 | 0.99 | 1.17 | 43.9 | 54.3 | 113.3 | 96.9 | 81.3 | 未评级 | | 688322.SH | 奥比中光 - UW | 58.30 | -0.77 | -0.69 | -0.15 | 0.47 | -- | -- | -- | -- | 132.8 | -- | 未评级 | | 003021.SZ | 兆威机电 | 135.25 | 0.88 | 1.05 | 0.90 | 1.14 | 1.45 | 55.8 | 106.8 | 160.0 | 126.5 | 100.0 | 未评级 | | 002779.SZ | 中坚科技 | 106.94 | 0.21 | 0.36 | 0.55 | 0.86 | 1.23 | 248.8 | 119.9 | 205.2 | 131.7 | 92.3 | 未评级 | | 688320.SH | 禾川科技 | 44.33 | 0.65 | 0.35 | -1.05 | 0.50 | -- | 64.2 | 68.5 | -- | 92.8 | -- | 未评级 | | 300607.SZ | 拓斯达 | 36.13 | 0.37 | 0.21 | -0.09 | 0.17 | 0.21 | 94.7 | 41.7 | -- | 203.0 | 166.2 | 未评级 | | 688165.SH | 埃夫特 - U | 30.23 | -0.33 | -0.09 | 0.01 | 0.04 | -- | -- | -- | 2676.5 | 845.6 | -- | 未评级 | | 600580.SH | 卧龙电驱 | 26.70 | 0.62 | 0.41 | 0.61 | 0.84 | 0.97 | 16.6 | 19.2 | 43.8 | 33.5 | 29.1 | 未评级 | | 300433.SZ | 蓝思科技 | 25.14 | 0.50 | 0.61 | 0.79 | 1.11 | 1.40 | 25.3 | 26.9 | 33.1 | 23.6 | 18.7 | 未评级 | | 002896.SZ | 中大力德 | 100.47 | 0.47 | 0.48 | 0.48 | 0.55 | 0.65 | 42.0 | 82.8 | 212.7 | 185.9 | 158.4 | 未评级 | | 300432.SZ | 富临精工 | 21.41 | 0.54 | -0.45 | 0.34 | 0.93 | 1.29 | 44.1 | -- | 68.4 | 25.2 | 18.3 | 未评级 | | 002050.SZ | 三花智控 | 29.48 | 0.72 | 0.81 | 0.87 | 1.02 | 1.19 | 45.2 | 42.6 | 35.5 | 30.0 | 25.8 | 未评级 | [7][23][24]