本周海外宏观点评 - 美联储维持联邦基金利率在4.25 - 4.50%区间，下调25年GDP预期增速中值至1.7%（12月预期值2.1%）[2][13] - 美债长短端均下降，3M/1Y/5Y/10Y/30Y分别下降0/5/9/6/3bp，收益率曲线“U”型加深[2][13] - 截至3月23日，美联储5月利率维持在425 - 450bp的概率较3月14日上升13.9%至85.7%，降息预期下降[2][13] - 日债1年期国债利率上行9.30bp，英债1年期国债利率上行9.25bp，欧洲普遍长端利率下行，英德法10年期利率本周分别下行5.00、12.00、10.30bp[14] - 鲍威尔发言促美股反弹，纳指当日收涨1.41%，本周最终收涨+0.17%，沪指、恒生分别下跌1.60%、1.13%[15] - 黄金上涨1.20%，布伦特原油上涨2.24%，螺纹钢指数、焦炭指数、焦煤指数本周涨跌幅分别为 - 3.20%、 - 6.08%、 - 6.61%[17] - 俄罗斯卢布兑人民币本周上涨1.57%，日元下跌0.56%、韩元下跌0.78%、印度卢比上涨0.81%、瑞士法郎上涨0.29%[18] 美联储二季度能否降息 - 美联储降息主要针对三种情形，情形1概率更高，即白宫放弃关税或即便进一步加关税步调亦不大[3][31][32] - 截至3月23日预测，6月18日议息会议有67.3%的概率将降息25bp至400 - 425bp[3][32] 风险提示 - 存在市场风险超预期、政策边际变化、统计误差风险[4][71]