报告行业投资评级 - 行业评级为增持（维持）[3] 报告的核心观点 - 上周稀土磁材行业下跌2.82%，跑输基准（沪深300）0.53pct，行业估值（市盈率TTM）回落1.7x至65.9x，当前处于81%历史分位[5] - 上周稀土精矿价格保持平稳，轻稀土矿和中重稀土矿各品种价格持平[6] - 上周镨钕价格走弱，重稀土镝、铽价格有所回落，钆铁、钬铁价格下调，钴现货价回落，铌铁价格走平，金属镓价格继续回升，烧结钕铁硼毛坯价格平稳[7][8][9] - 2025年1 - 2月家用空调产销均双位数增长，2月生产1678.5万台，同比增长42.9%；销售1679.0万台，同比增长36.3%，1 - 2月累计生产3345.7万台，同比增长16.9%；销售3452.4万台，同比增长20.6%，出口规模及增幅均高于内销[10][11] - 上周稀土原料端生产稳定，库存不高，矿端供给相对紧张，稀土价格下调空间有限，钕铁硼成本端支撑走弱但影响不大，需求端订单未明显新增，价格暂时平稳，需求端多领域向好，供给端产能利用率待提升，产能过剩及竞争分化格局未改，行业业绩处于底部恢复阶段，绝对估值及相对历史估值处高位，缺乏业绩支撑，存在高估压力，维持行业“增持”评级[12][37] 根据相关目录分别进行总结 稀土永磁行业市场行情及估值变动 - 上周稀土磁材行业下跌2.82%且跑输基准0.53pct，行业估值（PE/TTM）回落至65.9x[5][15] 稀土永磁产业链数据跟踪 - 国内稀土精矿价格走势展示了混合碳酸稀土精矿、氟碳铈矿等价格情况，进口稀土精矿价格走势展示了独居石矿、美国矿等价格情况[17][19] - 全国氧化镨钕、金属镨钕、镝铁、氧化镝、金属铽、氧化铽、钆铁合金、钬铁合金、长江有色现货钴、硼铁、金属镓、铌铁、低内禀矫顽力烧结钕铁硼N35、中等内禀矫顽力烧结钕铁硼等价格走势有相应呈现[21][26][32][36] 投资建议 - 维持行业“增持”评级，原因包括稀土原料端情况、钕铁硼价格情况、需求端多领域态势、供给端产能格局及行业估值等因素[12][37]