报告行业投资评级 - 行业评级为增持（维持）[4] 报告的核心观点 - 上周（3.17 - 3.21）煤炭板块下跌0.86%，跑赢沪深300指数1.43个百分点，板块PE估值10.43倍，处于近十年51.96%分位点，PB估值1.23倍，处于近十年30.59%分位点[6] - 国内动力煤价格弱势运行，海外煤价回升，动力煤供给收紧，需求受淡季影响偏弱，煤价偏弱[7] - 国内外焦煤价格下跌，焦煤供给平稳，下游需求逐步走强，后期焦煤价格支撑或变强[8] - 3月后动力煤淡季效应显现，价格支撑弱，但非电行业备煤需求有望季节性回升，焦煤价格有望止跌，建议关注长协比例高、经营稳定、分红比例高的龙头煤企及估值低、经营有望改善的焦煤企业，维持行业“增持”评级[9][42] 根据相关目录分别进行总结 1 煤炭行业行情回顾 1.1 申万煤炭板块行情表现 - 展示申万一级行业对比和煤炭行业细分板块对比情况[14] 1.2 申万煤炭板块估值表现 - 展示申万煤炭行业10年PE（TTM剔除负值）及分位点水平和10年PB及分位点水平[16][18] 2 煤炭市场追踪 2.1 国内外动力煤价格数据 - 展示国内外动力煤价格相关图表，国内CCTD秦皇岛Q5500动力煤市场价周环比下跌1.45%，海外澳煤、欧煤周环比分别上升1.02%、2.08%，南非煤周环比持平[7][24] 2.2 国内外焦煤价格数据 - 展示国内外焦煤价格相关图表，国内山西吕梁主焦煤价格周环比下跌4.17%，海外澳洲峰景矿硬焦煤现货价周环比下跌3.75%[8][29] 3 煤炭主流港口库存 - 展示CCTD主流港口合计库存、北方港口库存和南方港口库存情况[31][33] 4 下游行情动态 4.1 电厂数据 - 展示重点电厂库存、日耗煤量和库存可用天数情况[37] 4.2 非电下游数据 - 展示247家生铁日均产量、甲醇产量、华东港口甲醇库存和华南港口甲醇库存情况[40][43][44] 5 投资建议 - 3月后动力煤淡季效应显现，价格支撑弱，但非电行业备煤需求有望季节性回升，焦煤价格有望止跌，建议关注长协比例高、经营稳定、分红比例高的龙头煤企及估值低、经营有望改善的焦煤企业，维持行业“增持”评级[9][42]