报告核心观点 - 港股虽进入调整期，但适当调整后有望再创新高，基本面能支持后续上涨行情；吉利汽车处在强劲产品周期，未来销量与业绩将快速增长 [2][5][7] 国证视点 - 连跌两日后，港股于新一周首日反弹，恒指收报 23905 点，全日升 215 点或 0.91%，恒生科指涨幅达 1.72%，主板成交额报 2331 亿港元，较上日少 31% [2] - 港股通交易方面，北水昨日净流入 25.32 亿港元，较上周五增加 11.7%，净买入最多的个股依次是美团、比亚迪、快手，净卖出最多的依次是小米、比亚迪电子、中移动 [2] - 12 个恒生综合行业指数中，9 个上扬 3 个下跌，领涨板块为材料、综合企业、资讯科技及可选消费，涨幅为 3.20%-1.06%，下跌板块为电讯、医疗保健及地产建筑，跌幅分别为 1.03%、0.55%及 0.53% [2] - 美股昨晚延续反弹势头，道指、标指及纳指分别涨 1.42%、1.76%及 2.27%，特斯拉大涨近 12%，英伟达涨逾 3% [3] - 美国三月采购经理人指数综合指数从 2 月的 51.6 上升至 53.5（初值），制造业 PMI 从 52.7 下滑至 49.8，服务业 PMI 从 51 升至 54.3，制造业活动下行因新订单增长放缓，服务业活动扩张可维持美国短期经济增长动力，舒缓 GDP 下行幅度，据预测美国第一季度 GDP 预期为下跌 1.8%，美国企业面临显著成本压力，服务业通胀率维持在相对较低水平 [4] - 港股进入调整期，企业趁高位增发，资金回流美国市场，但调整后有力再创新高，企业业绩整体表现良好，基本面能支持后续上涨行情 [5] 公司点评 - 吉利汽车 2024 年实现总营业收入 2401.9 亿元，同比增长 34.0%，归母净利润 166.3 亿元，同比大幅增长 213.3%，扣非后归母净利润为 85 亿，同比增长 52%，Q4 收入 725.1 亿元，同比增长 29.7%，环比增长 20.1%，归母净利润 35.8 亿元，同比增长 45.4%，环比增长 45.8%，业绩增长得益于销量增长和规模效应提升 [7] - 2025 年吉利汽车处在强劲新品周期，银河升级为独立品牌，年内将推出星耀 8 及四款全新新能源产品，极氪将于 4 月推出极氪 007GT，Q3 推出极氪 9X，Q4 推出中大型豪华超级电混 SUV，领克将于 Q2 推出领克 900EM - P，另一款中大型 EM - P 轿车将于年内上市 [7] - 千里浩瀚涵盖五级智驾方案，极氪 9X 会搭载千里浩瀚 H9，预计 4 月上海车展亮相，今年第三季度正式上市 [8] - 上调吉利汽车目标价至 24.0 港元，对应 25 年的 17.2 倍预测市盈率，给予买入评级 [8]