金融期货日报 股指 ◆ 核心观点： 美国 3 月制造业 PMI 初值意外重回萎缩，服务业 PMI 优于预期但前景信心低 迷，关税导致材料成本飙涨。中国央行调整中标方式开展 4500 亿元 MLF 操 作，MLF 政策利率属性退出历史舞台。中国财政部：2025 年财政政策要更加 积极，提高财政赤字率、安排更大规模政府债券；2025 年要支持全方位扩大 国内需求，着力提升科技创新能力。中国 1-2 月一般公共预算收入同比下降 1.6%，支出同比增长 3.4%，证券交易印花税增长 58.9%。股指成交量较之 前下降，但美国关税表态有所宽松，昨日北交所与港股尾盘收红，股指或震 荡运行。 ◆ 策略建议： 震荡运行。 国债 ◆ 核心观点： 随着周一大量国债发行的结束，本周市场面临的最大利空因素已经消退。临 近季度末，资金状况和机构行为依旧是市场关注的核心。鉴于本周政府债券 发行提速，预计跨季期间的资金投放将更加积极主动。在机构行为方面，虽 然银行体系出售债券带来的波动仍然存在，但其总体卖出量已有所减少。此 外，季度末过后，这些机构有可能转变为新的配置力量。总体来看，当前由 余波引起的市场回调幅度逐渐减小，未来债券市场可能 ...