核心观点 报告涵盖农业、化学原料、太阳能、煤炭、中小盘、纺服、办公软件等多个行业及相关公司研究，指出水产饲料需求或见底回升，新材料SAF赛道有发展机遇，光伏装机增长且产业链价格有变化，煤炭价格下降空间不大，肇民科技顺应趋势成长，名创优品业绩增长，金山办公业务表现良好且AI商业化有望提速等，并给出相应投资建议[3][4][7][10][17][20][25] 各行业及公司报告要点 农业行业 - 本周沪深300指数涨跌幅为 -2.29%，农林牧渔板块涨跌幅为 -0.94%，板块排名第13，水产养殖等子行业表现居前五[3] - 本周猪价涨跌互现，截至3月21日，四川/广东/河南外三元生猪均价分别为14.65/15.62/14.57元/公斤，环比上周分别 +0.00%/-0.95%/+1.96%；平均猪肉价格环比上涨0.48%；仔猪、二元母猪平均价格环比持平；自繁自养利润为49.22元/头，外购仔猪养殖利润为 -42.39元/头；白羽肉鸡周度价格环比上涨3.09%；肉鸡苗价格环比上涨4.30%；养殖利润为0.13元/羽；鸡蛋价格环比下跌2.63%[3] - “猪周期”本质是产能周期，当前行业进入盈利周期后主基调是弥补亏损和降低负债，生猪养殖行业本轮盈利时间持续性或超市场悲观预期，推荐温氏股份等生猪养殖股[3] - 2025年肉鸡行业业绩驱动因素或新增需求回升，圣农发展具备配置价值；饲料行业景气度有望见底回升，看好海大集团投资机会；2025年是宠物主粮品牌决胜关键年，推荐乖宝宠物、中宠股份[3] 化学原料行业 - 本周新材料板块下跌，新材料指数跌幅为2.54%，跑赢创业板指0.80%；近五个交易日，合成生物等指数有不同表现[4] - 产业链周度价格跟踪显示，氨基酸、可降解材料、维生素等产品价格有不同变化，如缬氨酸价格为14400元/吨，周环比 -0.69%，蛋氨酸价格为21600元/吨，周环比1.65%等[4] - 国内民航SAF第二阶段试点启动，国外对SAF强制掺混比例有要求，2025年全球SAF市场或供需偏紧，建议关注嘉澳环保、山高环能[4][5] 太阳能行业 - 1 - 2月光伏新增装机39.5GW，同比增长7.49%；国家能源局等部门发布相关政策，如数据中心绿电要求、“千家万户沐光行动”通知等[7] - 多晶硅价格维持稳定，若4、5月硅料产出无急遽性提升且海外需求有支撑，预计价格有望小幅上涨；硅片、电池片、组件价格有不同变化，预计短期硅片、电池片、组件价格有望上行，P型电池片海外需求退坡后续价格或下滑[7][11] - 重点推荐BC新技术方向、供给侧改善方向、海外布局方向相关公司，建议积极关注其他多家公司[8] 煤炭行业 - 动力煤受淡季影响价格小幅回落，展望三、四月，稳经济政策或出台，非电用煤需求预计恢复增长，国内动力煤价格中枢继续下降空间不大；截至3月21日，环渤海动力煤等价格有周变化，北方港口煤炭库存周变化 +0.98%[10][12] - 本周煤炭板块随大盘回调，但跑赢主要指数；子板块中煤炭采选Ⅱ、煤化工Ⅱ指数有周变化，煤炭采选和煤化工个股涨跌互现[13] - 冶金煤下游进入旺季但价格仍偏弱，后期需求预期有望改善，价格中枢进一步下降空间不大；截至3月21日，京唐港等冶金煤价格有周变化，相关库存有不同变化，高炉开工率等有提升[14] - 焦、钢产业链中，焦炭价格仍显弱势但下降空间不大；截至3月21日，天津港一级冶金焦均价周持平，相关库存有变化，全国市场螺纹钢平均价格周变化 -1.74%[14] - 煤炭运输方面，沿海煤炭运价继续回升；截止3月21日，中国沿海煤炭运价指数周变化 +6.18%，鄂尔多斯煤炭公路长途运输运价周持平，环渤海四港货船比周变化 +7.48%[14] - 建议关注弹性高股息品种和稳定高股息品种，以及具备业绩支撑且被低估标的[18] 中小盘（肇民科技） - 肇民科技是精密注塑领军企业，产品聚焦多领域，紧跟行业趋势开发新产品，多数产品已量产且市场占有率较高[19] - 汽车和人形机器人轻量化趋势明确，有望拉动工程塑料需求，如汽车轻量化提高汽车塑料件份额，人形机器人量产拉动PEEK需求[19] - 公司有技术、客户、产能扩张、国际化战略布局、精细化管控等优势；预计24 - 26年归母公司净利润分别为1.52/1.97/2.39亿元，同比增长47.3%/29.2%/21.7%，首次覆盖给予“增持 - A”评级[21] 纺服（名创优品） - 2024年公司实现营收169.94亿元，同比增长22.8%；实现经调整净利润27.21亿元，同比增长15.4%；实现归母净利润26.18亿元，同比增长16.2%[22] - 门店加速开设带动全年营收快速增长，整体同店销售同比增长低单位数；2024Q4营收、经调整净利润、归母净利润同比均增长[22] - MINISO海外市场同店销售表现领先，TOP TOY全年净开门店超过百家；分业务看，MINISO中国、海外及TOP TOY营收均有增长，各业务门店数量有变化[22][23] - 2024年毛利率为44.9%，同比提升3.7pct；2024Q4毛利率为47.0%，同比提升3.9pct；费用率方面有变化，经调整净利润率同比下滑1.0pct；存货周转天数增加，经营活动现金流净额与净利润基本匹配[24] - 预计2025 - 2027年营业收入分别为209.71/253.31/300.11亿元，归母净利润分别为30.68/37.29/44.55亿元，维持“买入 - A”评级[24] 金山办公 - 2024全年公司实现收入51.21亿元，同比增长12.40%；全年实现归母净利润16.45亿元，同比增24.84%，实现扣非净利润15.56亿元，同比增23.30%；2024年四季度收入、归母净利润、扣非净利润同比均高增[25] - WPS个人业务稳健增长，2024年实现收入32.83亿元，同比增长18.00%；WPS 365业务表现亮眼，实现收入4.37亿元，同比高增149.33%；WPS软件业务实现收入12.68亿元，同比减少8.56%[25] - 2024年公司毛利率为85.14%，较上年同期降低0.15个百分点；销售和管理费用率降低，研发费用率提高，研发投入为16.96亿元，占收入比重约为33%；净利率为32.32%，较上年同期提高3.47个百分点[25] - 2024年公司发布WPS AI 2.0，包括办公助手、企业版和政务版，国内C端市场WPS AI月度活跃用户数已达1968万；未来WPS AI功能将加强并加快用户场景渗透[25] - 预计公司2025 - 2027年EPS分别为4.13\5.08\6.13，对应3月21日收盘价309.38元，2025 - 2027年PE分别为74.94\60.96\50.51，维持“买入 - A”评级[25]