报告核心观点 报告对多个行业和公司进行研究分析，认为食品饮料行业春糖回归理性，白酒和大众品各有发展态势；龙源电力风电业务短期盈利改善，长期空间广阔；电子测试机行业随AI算力芯片放量量价齐升；钢铁行业中信特钢调整结构发力高端；建筑行业2025年基建资金增长，有望提早发力；有色行业紫金矿业金铜业务量价齐升，业绩将延续高增。同时对农业、运输、航空、动力锂电、海运等行业及相关公司进行了跟踪和分析，给出投资建议[2][3][6][9][12][16][20]。 各行业及公司总结 食品饮料行业 - 春糖回归理性，品牌和渠道信心弱，参与人数同比减少，中小品牌出清，大众品热度好于白酒[4][34] - 白酒节后动销平稳，截至3月商务需求略好于2024年同期，核心酒企25Q1有望稳健增长，3月中下旬餐饮渠道增速放缓或有扰动，板块估值回归良性[4][35] - 大众品部分品类边际改善，啤酒终端动销环比改善，库存良好；软饮料包装水竞争趋缓，东鹏饮料高增；零食品类和业态创新；调味品餐饮需求承压，竞争向家庭端转移[5][35][37] - 投资建议：政策推动板块估值修复，白酒增持山西汾酒等，大众品增持青岛啤酒等[3][34] 龙源电力 - 首次覆盖给予“增持”评级，目标价7.13港元，预计2024 - 2026年EPS分别为0.85/0.96/1.03港元[6] - 风电装机占比高，区域优势突出，来风好转短期盈利改善，老旧风场改造和资产注入打开长期盈利空间，应收款管理能力强，现金流改善弹性大[7] - 催化剂：风电发电量好转、“以大代小”加速、补贴加速回收[8] 电子元器件行业 - 给予行业“增持”评级，推荐华峰测控、精智达、长川科技[9] - 测试机与AI算力芯片关联度高，量价齐升，市场受益于AI驱动增长，竞争格局为双寡头垄断[9][10] - 国内进展集中在模拟测试机，数字和存储测试机进展少，华峰测控相对较快[11] 中信特钢 - 维持“增持”评级，上调目标价至15.9元，2024年业绩符合预期，下调2025 - 2026年归母净利润预测，新增2027年预测[12][64] - 调整产品结构，发力高端，盈利能力平稳，持续研发保持领先，积极分红，降本增效[13][65][66] 建筑工程业 - 推荐受益基建资金改善的低估值高股息建筑公司、专业工程公司和低空经济公司[16] - 2025年广义基建资金来源增7.3%，增速提高14个百分点，预计投资完成额增9.0%，各季度有不同增速[17] - 自筹资金、预算内资金和国内贷款预计同比增加，受益于地方化债、财政预算增长和货币政策宽松[18][19] 紫金矿业 - 维持“增持”评级和目标价22.25元，调整2025 - 2026年EPS预测，新增2027年预测[20] - 2024年金铜业务量价齐升，业绩创新高，2025 - 2026年核心项目迎收获期，远期产能潜力持续释放[20][23] - 全方位布局矿业，庞大资源储备和产量提供业绩弹性[23] 农业行业 - 种业：中国种子大会召开，企业成主角，首批认证种子上市，玉米价格上涨，看好2025年粮价，关注种子经销商补货[27] - 养殖：生猪累库趋势加强，价格预期走弱[28] - 宠物：看好宠物经济，关注头部品牌新品动向[28] - 投资建议：推荐禽板块、后周期、生猪、种业、宠物板块相关标的[28] 运输行业 - 航空：近日量价回升，换季保障供需恢复，关注展会季票价修复，维持相关航司“增持”[29] - 油运：美国制裁升级，OPEC+增产，关注逆向时机，维持相关企业“增持”[30][31] - 快递：件量增速超预期，关注估值修复机会，受益标的有中通快递等[32] 航空行业 - 1 - 2月客运量、运投、客座率等数据表现良好，国际客流完全恢复[38] - 航班换季国内减班国际增班，消化过剩运力[39] - 提振消费助力航空需求增长，维持相关航司“增持”[40][41][43] 动力锂电行业 - 投资建议：布局业绩拐点、智驾平权、锂电龙头、消费电池、新技术等相关标的[45] - 2月新能源汽车产销量同比高增，全球动力市场装机持续增长，2025年全球销量有望突破2000万辆[45][46] 海运行业 - 美国制裁升级助力合规市场供需改善，各类运价有不同表现[47][48] - 原油油运、成品油运供需有望好于预期，维持相关企业“增持”[48][49] 仙鹤股份 - 维持“增持”评级，上调目标价至34.82元，维持2024 - 2026年盈利预期[48] - 广西基地林浆纸一体化推进，利用资源优势节降成本，提价有望改善盈利[49][50] 中材科技 - 维持“增持”评级，上调目标价至18.36元，上调2025 - 2026年eps，新增2027年预测[51] - 玻纤长协落地有望带动盈利抬升，叶片出货好转但盈利改善有限，隔膜销量修复带动亏损收窄[52][53] 星宇股份 - 维持目标价171.98元，维持“增持”评级，调整2025 - 2026年EPS预测，新增2027年预测[54] - 2024年业绩符合预期，收入利润双位数增长，毛利率下滑净利率稳定，DLP投影大灯渗透率有望提升[54][55] 思考乐教育 - 维持“增持”评级，维持2025 - 2026年净利润预测，新增2027年预测[60] - 2024年业绩符合预告，产能扩张，运营数据优化，广州市场拓展顺利[60][61] 滴滴出行 - 收入业绩超预期，维持“增持”评级，预计2025 - 2027年归母净利润，给与中国区业务目标市值和目标价[67] - 单量增速稳定，货币化率提升，国内稳定释放利润，海外如期减亏[68][69] 中石化冠德 - 维持“增持”评级和目标价5.33港元，下调2025 - 2026年EPS预测，新增2027年预测[70]