策略早餐 养殖、畜牧及软商品板块 品种：生猪 日内观点：稳中偏弱 中期观点：3-4 月面临较大的供应压力 参考策略：卖出虚值看涨期权 核心逻辑： 1、供应方面，截至 2025 年 2 月，据钢联数据统计，规模场能繁母猪存栏量存栏量为 504.46 万头，环比微涨 0.05%，其中东北及西北地区波动不大，华北及华南大区微降，华东、 华中及西南大区窄幅上调。由于 2 月生猪市场整体下跌后维持低位震荡，但养殖端仍存在小 幅盈利，企业产能主动去化意愿较低，更多进行产能更新优化。短期来看，尽管猪价下跌导 致养殖端利润下降，但仔猪市场尚有支撑，因此养殖端未来去产能的动力仍然较小。 主要品种策略早餐 （2025.03.25） 商品期货和期权 2、需求方面，从屠宰端来说，据钢联数据统计，3 月 21 日当周屠宰开工率 26.31%，较 上一周有所上涨。由于学校陆续开学，企业开工逐步恢复，返程人员增加，需求有所提升， 但由于当前处于消费淡季，整体市场需求偏疲软，屠宰订单走货一般。短期看，尽管市场需 求有一定恢复预期，但市场难有明显利好提振，或将抑制企业开工上涨幅度。 3、3-4 月面临较大的供应压力，一方面规模场 2 月存在未 ...