会议决议 - 美联储维持联邦基金利率目标区间在4.25%-4.50%，符合市场预期[6] - 4月1日起，美债缩减规模上限从250亿美元/月下调至50亿美元/月，MBS缩减规模上限维持350亿美元/月[6] 点阵图利率预测 - 2025年终政策利率预期中值维持3.9%，指引2025年有2次降息，分布更集中在少于2次区间，整体预测偏鹰[6] - 2025年和2026年终的降息次数预测中值维持在3.4%和3.1%，分布更鹰派，长期利率预测保持3%[6] 经济预测修正 - 上调通胀预测，2025年名义和核心PCE通胀预期分别由2.5%升至2.7%和2.8%；2026年名义PCE通胀预期由2.1%升至2.2%，核心PCE通胀预测中值维持2.2%[6] - 下修GDP增速预测，2025年四季度实际GDP同比预测中值由2.1%下调至1.7%，2026年、2027年预测中值由2%和1.8%下调至1.8%[6] - 2025年失业率预期由4.3%调整至4.4%[6] 后续形势分析 - 通胀端，UMich通胀预期调查有预警作用，基准假设2025年核心CPI有~80bp下行空间[6] - 增长端，硬数据稳健，但市场担心政策影响，提示未来初请失业金数据或超预期上升，财政削减力度参照FY24财政支出下降不到2%，不足以造成质变性打击[6] 市场影响 - 降息指引维持+缩表放缓，给市场提供舒缓式反弹，重点看Q2检测窗口，检验过关有望重启降息[6]