财政数据与政策 - 1 - 2月一般公共预算收入同比 -1.6%，税收收入同比 -3.9%，非税收入同比 11.0%；地方政府性基金预算收入同比 -10.7%，国有土地出让权收入同比 -15.6%；公共财政支出同比增速 3.4%，地方政府性基金支出同比 1.2%，经济内生动能修复有波折，财政支持待加强[4] - 未来财政政策看点在于完善居民社保体系，推动消费倾向恢复，实现经济转型和双循环[2][5] 房地产市场 - 上周新房和二手房销售面积持续改善，今年房地产对经济拖累或弱于去年，支撑经济同比增速[7] 科技交易与市场 - 上周权益市场回调，AI交易热度退潮，科技板块弱，红利和出海板块强，科技交易前期拥挤[10] - 今年与过往不同，科技修整时部分低估值顺周期品种或占优，科技仍是年内主要方向[10] 货币政策 - 3月24日央行开展4500亿元MLF操作，净投放630亿元，是去年7月以来首次净投放，淡化MLF政策利率属性[11][13] - 资金面趋势转松需经济基本面变化，二季度经济动能若季节性走弱，债券收益率下行低点难超年初[13] 美联储议息会议 - 3月19日美联储维持联邦基金目标利率不变，缩表节奏放缓，国债每月赎回上限从250亿美元降至50亿美元[15] - 美联储下调2025 - 2027年GDP增速预测，上调2025年失业率和通胀预测，2025年降息预期维持50BP但官员预期小幅走弱[17] 经济数据与市场表现 - 美国2月零售和食品服务销售额同比增速3.1%，季调环比0.2%，居民消费或放缓，经济基本面温和降温[20] - 受美国经济走弱影响，欧元区资产偏强，但4月初对等关税落地或使美元下行空间有限[21]