报告行业投资评级 - 增持（维持）[6] 报告的核心观点 - 英伟达GTC推出Blackwell Ultra GPU和CPO交换机，宣布AI迈入“大推理时代”，Blackwell Ultra显存提升至288GB，FP4精度算力达15PetaFLOPS，性能提升2.5倍；CPO交换机功耗降低70%，基于新型微环调制器提升能效 [1][13][27] - 2025年政府工作报告将“深海科技”列为战略性新兴产业重点领域，政策为全产业链提供支撑，其将在多领域发挥重要作用 [2][14][28] - 极光星通成功完成国内首次400Gbps星间激光通信试验，提升星间信息交互能力，助力卫星互联网领域发展 [2][14][28] 根据相关目录分别进行总结 本周核心观点及投资建议 - 算力方面，英伟达GTC大会成果显著，芯片性能提升且CPO交换机功耗降低 [1][13][27] - 政策推动深海科技发展，卫星互联网试验取得成功 [2][14][28] - 看好光模块、运营商、通信设备板块，建议关注中际旭创、中国移动、中兴通讯等公司 [4][15] 市场回顾 板块表现 - A股申万通信指数本周下跌3.85%，跑输沪深300指数1.56pct，跑输创业板综指数0.96pct，在申万31个一级子行业中排名第25位 [3][16] - 申万通信二级行业中，通信设备板块下跌3.04%，通信服务板块下跌5.19% [17] - 申万通信三级行业中，其他通信设备板块上涨1.96%，通信应用增值服务板块下跌8.83% [21] - 海外市场指数整体弱势，纳斯达克涨0.17%，恒生科技跌4.1% [3][22] 个股表现 - 本周个股涨跌幅前十位分别为*ST信通、东土科技等；后十位分别为大富科技、光环新网等 [25][26] 行业新闻 - 英伟达GTC推出新产品，芯片架构路线图明确，针对推理场景有新举措 [27] - 深海科技纳入国家战略，政策支撑全产业链发展 [28] - 极光星通完成星间激光通信试验，助力卫星互联网发展 [28] 公司动态 - 中国联通2024年营收、利润增长，2025年预计算力投资增长28% [30] - 中国移动2024年营收首破万亿元，2025年资本开支投向多领域 [30] - 天孚通信成为英伟达硅光生态系统合作伙伴 [31] 公司公告 - 中国联通2024年业绩良好，拟派发现金红利，实施激励计划 [33] - 中际旭创业绩未提及，拟实施限制性股票激励计划 [33] - 中国移动2024年业绩优异，拟提升派息率 [33]