【冠通研究】 PP：低开震荡 制作日期：2025年3月25日 【策略分析】 观望 春节假期后第七周，PP下游整体开工环比继续回升，但仍处于年内较低水平。其中塑编开工率 环比回升0.9个百分点至47.4%，塑编订单继续小幅回升，与前两年同期基本相当。美国加征关税不 利于PP下游制品出口。新增海南乙烯等检修装置，PP企业开工率下降至82%左右，处于中性水平，标 品拉丝生产比例下降至25%左右。下游逐步复工，2月底石化去库加快，近期去库一般，目前石化库 存降至近年农历同期偏低水平。上游原油价格企稳反弹给予成本支撑。供应上内蒙古宝丰3#3月刚投 产，近期检修装置增加较多，下游恢复缓慢，新增订单有限，补仓意愿偏弱，成交一般。不过，进 入3月后下游需求有望继续恢复，近期检修装置增加较多，建议PP05合约前期空单止盈平仓后观望。 【期现行情】 期货方面： PP2505合约低开后减仓震荡运行，最低价7310元/吨，最高价7342元/吨，最终收盘于7314元 /吨，在20日均线上方，涨幅0.18%。持仓量减少22654手至386283手。 现货方面： PP现货品种价格多数稳定。拉丝报7160-7540元/吨，共聚报7275-7 ...