日度观点: ◆ PVC： 3 月 25 日 PVC 主力 05 合约收盘 5127 元/吨（-32），常州市场价 4920 元/吨（+20），主力基差-207 元/吨（+52），广州市场价 5060 元/吨（-30）， 杭州市场价 4970 元/吨（+20）；兰炭中料 675（-35）元/吨，乌海电石 2700（0）元/吨，乙烯 7300（0）元/吨。3 月 18 日，亚洲地区 PVC 4 月 船期预售报价环比小幅下调 20-40 美元/吨不等，中国台湾地区主要报价 CIF 印度环比下调 40 美元/吨在 700 美元/吨，CFR 中国大陆主港环比下 跌 25 美元/吨在 700 美元/吨，其他地区环比下调 20 美元/吨。长期看 PVC 需求在地产拖累下持续低迷，出口受反倾销和 BIS 认证等压制，且 出口体量总体占比小（12%左右）；供应端有不少新投计划，且烧碱利润 高开工持续维持高位，库存高企供应压力较大；基本面需求不足、产能 过剩，供需宽松格局，偏空配。4-5 月检存有春检预期，内需季节性恢 复，出口以价换量持稳状态，目前估值中性，预计 PVC 反弹空间有限， 关注宏观和黑色板块带动。后期关注新增投产 ...