专题报告 2025-03-26 缅甸发布正式复产文件，关注刚果（金）局势 吴坤金 有色研究员 从业资格号：F3036210 交易咨询号：Z0015924 0755-23375312 wukjl@wkqh.cn 报告要点： 供应端方面，刚果（金）受战乱影响部分矿区停产，缅甸发布正式复产文件，锡矿供应多空交 织。消费端，全球半导体仍处于扩张周期，国内"以旧换新"政策也促进了白色家电、消费电 子以及新能源汽车的消费。整体而言，今年全球仍将呈现供需双增的态势，但供应端的增速受 刚果（金）战乱影响可能略弱于预期。进入四月最大的矛盾点仍在于锡矿供应，后续需密切关 注复产相关进展。国内主力合约参考运行区间：240000 元-310000 元/吨。海外伦锡参考运行 区间：31000 美元-38000 美元/吨。 有色金属研究 | 锡 供应端：锡矿产量稳步上升 受刚果（金）战乱影响，3 月 13 日，刚果（金）Alphamin Resources 公司发布公告，由于矿 区动乱，考虑工作人员安全问题，公司暂时中止在刚果金中东部北基伍省瓦利卡莱区 Bisie 锡 矿的采矿作业。Bisie 锡矿受影响矿区年产能大约 1.2 万金属吨 ...