市场表现 - 海通大盘100指数日涨0.76%、周跌0.16%、年跌3.13%，小盘200指数日跌1.11%、周跌3.63%、年涨7.92%[2] - 表现最好前五行业为有色金属、旅游服务、家电器具、金融指数、煤炭指数，表现最差为综合行业、信息服务、造纸指数、纺织服装、房地产[2] 宏观财政 - 2025年预算赤字率升至4%，赤字规模增至5.66万亿元，新增专项债扩至4.4万亿元，特别国债追加至1.8万亿元，总体政府债务资金比2024年增加超2.9万亿元[3][16] - 2025年1 - 2月全国一般公共预算收入同比降1.6%，支出同比增3.4%；政府性基金预算收入同比降10.7%，支出同比增1.2%[15][16] 行业热点 - 1 - 2月中国纺服零售+3.3%、美国+0.8%，预计2025 - 2027年国内氨纶年供给缺口平均为3.25万吨[4] - Nike FY25Q3收入超彭博一致预期2.2%，Q4预计收入下降中双位数（14%左右）[18][22] 商业贸易 - 零售板块中黄金珠宝、商超百货、跨境电商、美护、潮玩等不同细分领域企业一季报有不同预期表现[8][9][10] - 社服板块中OTA、餐饮、景区、教育人服等企业一季报也有不同预期表现[11] 重点个股 - 预计2024 - 26年百济神州营收分别为272.14/360.68/433.85亿元，同比增长56.2%/32.5%/20.3%，给予“优于大市”评级[5][35]