报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 各品种投资建议不一，国债期货预计波动幅度加大保持谨慎；股指不惧短期波动看好后续走势，考虑逢低做多；贵金属中长期上涨逻辑强，前期多单可继续持有；螺纹、热卷、铁矿石、焦煤焦炭可关注低位买入机会，反弹止盈轻仓参与；铁合金关注锰硅看涨期权和硅铁空头离场机会；原油、燃料油、聚烯烃、PVC、尿素、PTA、乙二醇、短纤、瓶片等部分品种可考虑偏多操作；合成橡胶暂时观望；天然橡胶下方空间有限，考虑择机做多；铜谨慎追涨；铝震荡调整；锌区间震荡；铅承压震荡；锡震荡运行；镍下方有支撑但上方空间有限；工业硅低位震荡，多晶硅价格有望回升；豆油、豆粕观望，回落后底部支撑区间可尝试多头；棕榈油空单减仓推进止盈；菜粕、菜油关注豆菜价差做扩机会；棉花关注反弹后抛空机会；白糖、苹果考虑逢低做多；生猪考虑半年线压力附近短线逢高试空；鸡蛋考虑卖出深虚put及逢高沽空远月；玉米暂时观望；原木警惕现实弱于预期快速滑落 [5][7][9][11][14][16][20][23][26][28][30][32][34][36][39][40][41][42][43][44][45][47][48][49][50][52][54][56][58][60][61][63][65][68][70][73][76][77][79][81][83] 各品种总结 国债 - 上一交易日国债期货收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.49%报115.89元等 [5] - 央行开展3779亿元7天期逆回购操作，当日净投放1046亿元 [5] - 预计后市国债期货难有趋势行情，波动幅度加大，保持谨慎 [5] 股指 - 上一交易日股指期货涨跌不一，沪深300等主力合约有不同涨幅 [7] - 宏观数据平稳，未来政策助力经济企稳，指数估值低有提升空间，看好后续走势，考虑逢低做多 [7] 贵金属 - 上一交易日黄金主力合约收盘价706.76，涨幅 -0.05%等 [9] - 美国经济数据走弱，特朗普关税计划及美联储降息不确定等使市场避险情绪升温 [9] - 贵金属中长期上涨逻辑坚挺，前期多单可继续持有 [9] 螺纹、热卷 - 上一交易日螺纹钢、热轧卷板期货小幅反弹，现货有相应报价 [11] - 房地产行业下行致需求疲弱压制价格，但宏观政策和旺季预期或有支撑 [11] - 可关注低位买入机会，反弹止盈轻仓参与 [12] 铁矿石 - 上一交易日铁矿石期货小幅反弹，PB粉等有现货报价 [14] - 铁水日产量创新高需求回升，供应端进口量和发运量有变化，港口库存下降 [14] - 关注低位买入机会，反弹止盈轻仓参与 [14] 焦煤焦炭 - 上一交易日焦煤焦炭期货小幅反弹 [16] - 炼焦煤价格下跌后采购有好转，焦炭基本面有改善迹象 [16] - 关注低位买入机会，反弹止盈轻仓参与，注意突发因素影响 [17] 铁合金 - 上一交易日锰硅主力合约收跌0.29%等，锰矿发运和库存有变化 [19] - 钢材需求旺季铁合金需求回暖但供应仍偏高，预计小幅供大于求 [20] - 关注锰硅深度虚值看涨期权和硅铁空头离场机会 [20] 原油 - 上一交易日INE原油震荡上行 [21] - 美原油期货及期权净多头头寸减持，美国钻机数量有变化，OPEC+有减产计划 [22] - 考虑原油主力合约偏多操作 [24] 燃料油 - 上一交易日燃料油跟随原油震荡上行 [25] - 市场供应预期增加但欧洲库存下降限制下跌，美俄乌谈判影响供应 [26] - 考虑燃料油主力合约偏多操作 [27] 聚烯烃 - 上一交易日聚乙烯市场价格调整，聚丙烯期货窄幅反弹 [28] - 供应增加、库存高、需求复苏慢，本周预计震荡偏强 [28] - 考虑pp、L主力合约偏多操作 [29] 合成橡胶 - 上一交易日主力收跌0.22%，开工亏损收窄开工回升，盘面预计承压 [30] - 原料价格偏弱，供应产能利用率回落，需求和库存有相应情况 [30] - 暂时观望 [31] 天然橡胶 - 上一交易日天胶主力合约收涨0.44%等，进口低于预期，盘面有支撑 [32] - 供应端国内开割预期走强海外低产，需求端轮胎产能利用率小幅波动 [32] - 下方空间有限，考虑择机做多 [32] PVC - 上一交易日主力合约收涨0.59%，现货价格上调，基差持稳 [34] - 供应产能利用率增加，需求下游开工变化不大，库存环比减少 [34] - 向下空间有限 [35] 尿素 - 上一交易日主力合约收涨0.70%，山东临沂上调价格，基差收窄 [36] - 供应日产维持20万吨附近，需求农业返青肥收尾，工业需求支撑偏强 [36] - 短期盘面震荡运行 [38] 对二甲苯PX - 上一交易日PX2505主力合约上涨，涨幅0.32%，PXN等价差有调整 [39] - 近期装置检修增多负荷下降，下游开工上升，成本端关注原油价格 [39] - 短期震荡偏暖调整，低估值下方空间有限，考虑逢低区间参与 [39] PTA - 上一交易日PTA2505主力合约上涨，涨幅0.29%，供应装置有变化 [40] - 需求聚酯负荷提升，成本端加工费下降，关注原油价格 [40] - 短期供需改善，低位支撑较强有去库预期，考虑逢低区间操作 [40] 乙二醇 - 上一交易日主力合约上涨，涨幅0.56%，供应开工负荷有变化 [41] - 库存去化困难，需求下游聚酯开工上升，关注旺季表现 [41] - 短期价格承压运行，反弹高度有限，考虑谨慎操作 [41] 短纤 - 上一交易日2505主力合约下跌，跌幅0.33%，供应装置负荷上升 [42] - 需求江浙终端开工局部调整，成本端支撑不足，加工差有调整 [42] - 后市或震荡调整，跟随成本端区间操作，注意控制风险 [42] 瓶片 - 上一交易日2505主力合约下跌，跌幅0.16%，成本端原料价格有变化 [43] - 供应装置负荷小升至68.5%，需求下游软饮料消费回升 [43] - 内需偏弱出口增速高，跟随成本端调整，注意成本和装置变化影响 [43] 纯碱 - 上一交易日主力2505收盘于1439元/吨，涨幅0.49%，部分装置有检修 [44] - 产量小幅缩减，库存缓降但仍处高位，下游需求平平 [44] - 短期内市场局面需求主导，价格多有震荡 [44] 玻璃 - 上一交易日主力2505收盘于1260元/吨，涨幅3.70％，产线和库存有变化 [45] - 产销率116.33%，各地区出货和价格情况不同 [45] - 反弹较快但基本面支撑有限，关注产线冷修，警惕盘面转弱 [45] 烧碱 - 上一交易日主力2505收盘于2552元/吨，跌幅0.51%，产量环比 -1% [46] - 检修偏多，需求氧化铝市场过剩，库存累积过快，价格有下调 [46] - 预计整体震荡为主，关注供应弹性和价格支撑 [47] 纸浆 - 上一交易日主力2505收盘于5754元/吨，涨幅0.07%，芬林集团工厂将检修 [48] - 下游对高价纸浆接受有难度，考虑大厂检修季供应或有支撑 [48] - 短期偏弱震荡为主 [48] 碳酸锂 - 上一交易日主力合约收盘涨0.33%至73800元/吨，矿价下跌供应累增 [49] - 消费端下游消费有所修复，库存继续累增 [49] 铜 - 上一交易日沪铜主力合约收于82780元/吨，涨幅1.3%，宏观有相关政策 [50] - 基本面加工费走低，产量下降，消费旺季但高价影响开工，库存去化放缓 [50] - 谨慎追涨 [51] 铝 - 上一交易日沪铝主力合约收于20675元/吨，涨幅0.05%，氧化铝供应宽松 [52] - 电解铝运行产能增量小，消费端有刚性支撑，库存下降 [52] - 震荡调整 [53] 锌 - 上一交易日沪锌主力合约收于24205元/吨，涨幅0.27%，进口矿使加工费易涨难跌 [54] - 消费方面订单有好转，库存下降 [54] - 区间震荡 [55] 铅 - 上一交易日沪铅主力合约收于17660元/吨，涨幅0.74%，加工费持稳 [56] - 冶炼企业有检修计划，再生铅产量增加，消费淡季，库存增加 [56] - 承压震荡 [57] 锡 - 上一交易日锡涨2.01%至279710元/吨，矿端供应扰动，国内加工费低位 [58] - 消费订单不及预期，库存重新上升，海外去库放缓 [58] - 震荡运行 [59] 镍 - 上一交易日镍价涨1.26%至130590元/吨，消息面扰动使成本支撑较强 [60] - 需求端不锈钢成交偏弱但利润修复，旺季需求不及预期，供需过剩 [60] - 下方有支撑但上方空间有限 [60] 工业硅/多晶硅 - 上一交易日工业硅主力合约收于9950元/吨，涨幅1.63%，供应产能释放 [61] - 需求多晶硅企业开工稳定，光伏市场热度不减，排产增加 [61] - 工业硅低位震荡，多晶硅价格有望回升 [62] 豆油、豆粕 - 上一交易日豆粕主连收涨0.70%，豆油主连收跌0.86%，巴西大豆收获近收尾 [63] - 油厂压榨量和库存有变化，消费餐饮和饲料需求有增长 [63] - 观望，回落后底部支撑区间可尝试多头 [64] 棕榈油 - 上一交易日马棕连续第三日收跌，出口量环比下滑，产量环比增加 [65] - 国内进口和库存有情况，餐饮收入增长 [66] - 空单考虑继续减仓，推进止盈 [67] 菜粕、菜油 - 上一交易日加菜籽收高，国内对加拿大菜粕、菜油加征关税 [68] - 对菜粕影响大于菜油，预计近端供应影响大，库存有变化 [68] - 关注豆菜价差收窄后的做扩机会 [69] 棉花 - 上一日国内郑棉弱势震荡，外盘小幅下跌，等待种植面积报告 [70] - 美国棉花出口销售净增减少，国内工商业库存高位，需求表现一般 [71] - 关注反弹后抛空的机会 [72] 白糖 - 上一日国内白糖小幅回落，外盘原糖上涨，印度产糖下降 [73] - 泰国产糖增加，我国进出口和产销量有变化，国内外供给压力情况 [74] - 考虑逢低做多 [75] 苹果 - 上一日国内苹果期货偏强震荡，交易所取消交割库，库存偏低 [76] - 市场为清明节备货，库存走货速度环比有变化，价格持平 [76] - 考虑逢低做多 [76] 生猪 - 昨日全国均价为14.68元/公斤，北方稳定南方有上涨，供需僵持博弈 [77] - 能繁母猪存栏有变化，出栏量和体重增长，冻品库存和成本有情况 [77] - 考虑半年线压力附近短线逢高试空 [78] 鸡蛋 - 上一交易日主产区和主销区鸡蛋均价有变化，成本和利润有情况 [79] - 2月存栏量增长，预计3月继续增长，主力合约下跌 [79] - 考虑卖出深虚put及逢高沽空远月 [80] 玉米 - 上一交易日主力合约收跌0.35%至2271元/吨，美玉米主连收跌 [81] - 售粮进度超8成，港口库存高，需求有相应变化 [81] - 暂时观望 [82] 原木 - 上一交易日主力2507收盘于835.5元/吨，跌幅0.59%，库存和价格有变化 [83] - 当前库存相对中性，传统地产旺季南方开工好于北方，进口量减少 [84] - 警惕现实弱于预期快速滑落 [84]