报告行业投资评级 - 看好 [2] 报告的核心观点 - 国内汽车市场在政策刺激与技术创新双重驱动下，呈现“电动化加速渗透、自主品牌强势崛起”特征，自主品牌智能化优势是市占率增长重要原因，汽车产业竞争重心正转向智能化领域，具备领先训练数据等领域的头部企业有望获取更多市场份额 [6] - 混动化趋势将会持续提升，内燃机将以混动形式长期存在 [11] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 2025年2月汽车产销分别完成210.3万辆和212.9万辆，同比分别增长39.6%和34.4%；新能源汽车产销分别完成88.8万辆和89.2万辆，同比增长91.5%和87.1% [3] 国内市场 - 国内汽车市场延续强劲复苏态势，2025年以旧换新等补贴政策力度空前，预计合计补贴规模将超4000亿元，占汽车销售额8% [4] - 2月汽车国内销量168.8万辆，同比增长39.9%；传统燃料汽车国内销量92.7万辆，同比增长14.3%；新能源汽车国内销量76万辆，同比增长92.6%，占汽车国内销量的45.1%，较去年同期提高12.4个百分点 [4] - 自主品牌乘用车销量128.2万辆，同比增长62%，在国内销量占有率为70.6%，较去年同期提高11.2个百分点 [4] - 2月纯电动汽车国内零售销量42.6万辆，同比增长94%；插混汽车销量19.9万辆，同比增长83%；增程式汽车销量6万辆，同比增长12% [5] - 纯电动汽车市场逐渐多元化，吉利、小米、小鹏等贡献主要增量；插混汽车中比亚迪销量占比领先且保持高增速，同比增长84%；增程式汽车销量受华为系新车周期影响增速低于纯电及插混，预计4 - 5月华为系新车周期到来后增速将显著恢复 [5] 出口市场 - 2月汽车出口44.1万辆，同比增长16.9%；传统燃料汽车出口31万辆，同比增长4.9%；新能源汽车出口13.1万辆，同比增长60.5%，占总出口29.7% [6] - 纯电动汽车出口8.1万辆，同比增长22.4%；插混汽车出口5万辆，同比增长2.2倍 [6] - 整车出口前十企业中，奇瑞出口量达8.6万辆，同比增长9%，占总出口量的19.6%；比亚迪出口增速最为显著，出口达7.1万辆，同比增长2倍 [6] 投资策略 - 相关受益标的包括华为智选车模式下的赛力斯、江淮汽车、北汽蓝谷，及HI模式下的长安汽车 [7] - 看好国内汽车管路总成龙头供应商川环科技、汽车变速操纵控制系统龙头企业宁波高发、国内涡轮增压壳体企业科华控股、气门传动组核心供应商新坐标、国内气缸套龙头公司中原内配等零部件企业 [11] 行业基本资料 - 股票家数233，占比5.15% [7] - 行业市值46118.74亿元，占比4.76% [7] - 流通市值35039.19亿元，占比4.44% [7] - 行业平均市盈率32.88 [7]