报告行业投资评级 - 维持银行板块推荐评级 [5][29] 报告的核心观点 - 银行板块表现优于市场，本周沪深300指数下跌2.29%，银行板块下跌0.18%，国有行、股份行、城商行、农商行分别+0.15%、 -0.99%、 +0.71%、 +1.36%，截至3月21日，银行板块PB为0.65倍，股息率为6.49% [5] - 社会综合融资成本有望下降，科技消费等重点领域结构性工具优化，货币政策适度宽松状态延续，降准上半年落地概率较大，后续降息多为结构性，对银行息差影响小于全面降息，金融供给侧改革深化，优化重点领域结构性货币政策工具 [5][7][8] - 央行将出台金融支持扩大消费专门文件，供需两端发力支持消费，银行消费相关信贷投放力度有望加大，有效消费信贷需求有望改善，消费金融发展力度有望加大 [5][9][10] - 金融加力支持重点领域，促进宏观政策成效释放，基本面积极因素累积，利好银行信贷投放和资产质量，货币政策适度宽松，银行息差承压但负债成本优化形成支撑，继续看好银行板块配置价值 [5][29] 根据相关目录分别进行总结 最新研究观点 本周关注 - 央行货币政策委员会2025年一季度例会提出货币政策适度宽松延续，引导社会综合融资成本下降，降准上半年落地概率大，后续降息多为结构性；深化金融供给侧改革，优化科技等重点领域结构性货币政策工具，包括引导银行定位、落实五篇大文章、支持科创等领域、支持民企融资、支持房地产金融等 [7][8] - 国新办新闻发布会透露央行将出台金融支持扩大消费专门文件，包括实施适度宽松货币政策、打好消费政策组合拳、优化金融产品和服务、拓宽金融机构资金来源等，对银行在供给端、需求端和消费金融发展方面有积极影响 [9][10] 一周行情走势 - A股方面，本周银行板块下跌0.18%，沪深300指数下跌2.29%，国有行涨0.15%，股份行跌0.99%，城商行涨0.71%，农商行涨1.36%；H股方面，本周恒生内地银行指数下跌0.18%，恒生指数下跌1.13% [11] - 个股来看，26家银行上涨，重庆银行、渝农商行、成都银行等涨幅居前，平安银行、上海银行、民生银行等下跌较多 [11] 板块及上市公司估值情况 - 截至2025年3月21日，银行板块市净率0.65倍，相对全部A股折价40.99%，股息率为6.49%，在全行业中位列第2 [21] - 列示42家上市银行业绩和估值情况，2024年1 - 9月上市银行营业收入同比下降1.05%，净利润同比增长1.43%，目前上市银行市净率均值为0.62倍 [26] 投资建议 - 继续看好银行板块配置价值，维持推荐评级，个股推荐工商银行、建设银行、邮储银行、江苏银行、常熟银行 [29] 附录 银行相关业务指标 - 展示流动性与利率、社融信贷、银行理财等相关指标图表，如MLF净投放金额、央行7天逆回购金额、LPR和7天逆回购利率等 [34][36][40] 监管与政策 - 3月17日国新办新闻发布会提及央行将出台金融支持扩大消费专门文件；3月18日央行货币政策委员会一季度例会提出适度宽松货币政策等；3月21日金融监管总局印发《商业银行代理销售业务管理办法》 [73][75] 上市公司公告 - 多家银行发布公告，包括苏州银行苏行转债摘牌、江苏银行主要经营情况、建设银行副行长辞任等 [77][78]