报告行业投资评级 - 强于大市 [1] 报告的核心观点 - 本周SW电子行业整体回调，算力品种回撤明显，但科技行业前期涨幅较大板块的调整属正常行为，仍看好算力相关板块基本面支撑，随着先进算力芯片持续升级，相关产业链性能升级将带来企业业绩和估值同步提升，判断服务器、智能手机和智能驾驶系统将迎来新一轮升级浪潮，国产算力芯片需求也将持续提升 [3] 根据相关目录分别进行总结 GTC 2025聚焦AI与芯片领域 - 3月17 - 21日英伟达举办GTC 2025大会，3月18日黄仁勋演讲聚焦Blackwell Ultra芯片、Vera Rubin芯片以及Physical AI与Agentic AI技术前沿 [3][6] - AI已从感知式AI发展至生成式AI，将进入代理式AI和物理AI时代，代理式AI能理解任务、推理并制定计划，相比生成式AI将带来百倍级计算量增长，推理成核心动力，Scaling Law法则对规模要求进一步扩大 [7] - 2024年美国前四大CSP买130万块英伟达Hopper架构芯片，2025年买360万Blackwell架构芯片，预计2028年建设数据中心资本支出超1万亿美元 [9] - 英伟达Blackwell架构芯片已全面投产，展示的Grace Blackwell NVLink 72集成72个Blackwell GPU和18个NVLink Switch，实现4位浮点数FP4上1.4 EFLOPS计算性能 [12] - 推出新开源软件Dynamo，搭载Dynamo的Grace Blackwell NVLink72芯片较Hopper架构整体性能提升25倍，推理模型中性能达40倍 [13] - 推出基于Blackwell架构的Blackwell Ultra芯片，GB300 NVL72机架级AI解决方案2025年下半年供货，较GB200 NVL72 AI性能提升1.5倍，对比Hopper一代大语言模型推理速度快11倍、计算能力多7倍，关键指标有1.5 - 2倍提升 [16] - 预计2026年下半年推出VeraRubin，2027年下半年推出VeraRubinUltra，采用全新VeraCPU优化数据处理流程，VR200和VR300推理算力分别达50和100petaflops，是Blackwell两倍以上，支持288G的HBM4内存解决“内存瓶颈” [16] - 制造节点向更先进的3NP过渡，HBM容量、堆栈数、带宽及SerDes速度均有提升 [17] - 英伟达将在硅光芯片、机器人应用、量子计算领域探索，发布两款硅光网络交换机新品，旗下有机器人相关产品，宣布建设NVIDIA加速量子研究中心 [20] 全球产业动态 - 3月18日谷歌升级Gemini2.0系列模型，推出AIOverviews和AIMode功能，包括三个实验性模型，免费开放DeepResearch功能，爱建观点认为谷歌加速Gemini2.0迭代 [21][22] - 3月18日小米集团发布2024年业绩，24Q4单季度营收破千亿元，2024年全年营收和经调整净利润同比增长，各业务板块表现良好，2025年汽车交付目标提升至35万台，爱建观点认为小米业绩创新高，家电和汽车业务有突破 [23][25][26] - 3月19日腾讯发布2024年度业绩，营收和盈利增长，进入AI战略重投入期，2024年研发投入达707亿，资本开支创新高，爱建观点认为腾讯加大AI领域投入 [27][28] - 3月18日高通推出2025年全新骁龙G系列游戏平台，各型号性能有提升，爱建观点认为行业巨头重视移动端GPU产品 [29][30] - 3月20日华为发布全球首款“阔折叠”形态手机PuraX，具备多种特性和功能，爱建观点认为其增强在高端市场竞争力 [31][32] 本周市场回顾 - 本周申万一级行业领涨为石油石化等，沪深300指数涨跌幅为 - 2.3%，电子行业涨跌幅为 - 4.1%，排名29/31位 [33] - 本周SW电子三级行业涨跌幅榜靠前的有LED等 [36] - 本周SW电子行业涨跌幅排名前十和后十的股票分别列出 [37] - 费城半导体指数本周涨跌幅为 - 0.9%，恒生科技指数本周涨跌幅为 - 4.1% [39] - 本周中国台湾电子指数各板块涨跌幅不同 [42]