报告行业投资评级 - 强于大市（维持）[5] 报告的核心观点 - 2024年Q4以来存储原厂积极调控产能使库存逐步去化，供给格局优化，AI端侧产品加速渗透有望提升存储需求，带动整体供需格局改善[1] 根据相关目录分别进行总结 存储库存与价格情况 - 2024年存储行业供给端库存压力大，产品价格震荡下行，Q4原厂减产干预后库存去化顺利，价格逐步企稳[2] - TrendForce集邦咨询预测2025年第二季度NAND Flash方面，Client SSD价格季增3 - 8%，Enterprise SSD持平，eMMC和UFS持平，NAND Flash Wafer季增10 - 15%；DRAM方面，均价或季增3 - 8%，PC/Server DRAM持平，Mobile DRAM的LPDDR5X价格有望季增0 - 5%，Consumer DDR4受新基建推动可能季增0 - 5%[2] - 存储原厂闪迪宣布2025年4月1日起面向渠道和消费类产品涨价10%，美光、三星和SK海力士预计4月对闪存价格调整，美光预计提高旗下闪存产品价格超10%[2] AI端侧产品渗透情况 - 以DeepSeek为代表的开源大模型推动生成式AI在端侧设备加速落地，SK海力士预计2025年AIPC、AI手机渗透分别达30% - 40%、约30%，IDC预计2025年全球智能眼镜市场出货1205万台，同比增长18.3%[3] - 随着端侧设备加速渗透，消费级存储需求有望提升，16/24/32GB DRAM将广泛采用，高性能嵌入式存储如LPDDR5X/LPDDR5T需求有望增长[3] 投资建议 - 2025年第二季度全球存储芯片市场有望结构性复苏，受益于DeepSeek技术加速端侧设备渗透提升需求，原厂调整供应策略维持价格稳中有升，建议关注存储芯片设计、模组及IDM等领域龙头公司[3]