报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 2月日本消费行业受宏观环境、天气等因素影响，软饮料需求承压，百货商店销售增速放缓，股市消费板块多数收跌，但部分公司仍有良好表现，建议关注盈利提升前景乐观的公司 [1][2][5] 根据相关目录分别进行总结 宏观 - 2月日本消费者信心指数降至35.0创近两年来新低，家庭对通胀与薪资增长担忧加剧，1月实际工资同比减少1.8% [1][6] - 2月日本核心CPI同比上升3.0%，食品价格上涨成通胀主因，服务类价格上涨反映消费需求复苏，美元兑日元汇率在148.5 - 150.5区间震荡 [1][8] - 2月日本PPI同比上涨4.0%，升幅收窄，农林水产品价格同比飙升39.4%，服务业价格指数同比升3.0% [1][10] 行业 - 2月因少1个营业日及低温暴雪天气，日本百货商店销售额同比增速为 - 1.5%，但访日游客消费强劲，免税销售额同比增长14.5% [2][12] 必选消费 - 必需品零售方面，PPIH/711/永旺同店销售同比 + 5.2%/+0.4%/ - 0.3%，PPIH得益于促销活动销售额逆势增长 [3][15] - Matsukiyo Cocokara/Welcia同店销售收入同比 - 0.1%/ - 1.1% [3] - 2月三得利/朝日软饮料销量同比 - 10%/ - 6%，朝日啤酒收入同比下降4%，麒麟啤酒销量同比下降7% [3] 可选消费 - 餐饮方面，2月萨莉亚/食其家等同店收入同比有不同程度增长 [4] - 服装方面，2月优衣库/岛村服饰等同店销售收入同比表现不一，优衣库客流量和交易额均增长 [4][31] - 百货及专卖店方面，2月日本全国百货商店销售额同比下降1.5%，丸井等部分百货商店收入有增长，良品计划/Nitori同店销售同比 + 8.5%/ - 8.3% [35] - 酒店及娱乐服务方面，2月入境日本外国游客超325万人，同比增长16.9%，日本家庭娱乐开支逐渐恢复 [37] 重要新闻 - 2月日本消费行业有多条新闻，涉及食品、宏观、酒类等多个领域 [42] - 2月日本消费公司有多条新闻，涉及柒和伊、ANA等多家公司 [43] 股市 - 2月东证指数服务业/零售业/纺织服装/食品饮料分别收跌8.6%/8.2%/3.1%/0.7%，必选消费中啤酒/家居用品涨幅为9.2%/3.6%，软饮料领跌；可选消费中餐饮涨幅为1.2%，服饰及奢侈品等领跌 [5][44][47] - 2月食品饮料/商社及批发/零售ETF分别净流入142/4/0万美元 [52] - 2月商社及批发/零售/食品饮料PE历史分位数为67%/37%/9% [54] 投资建议 - 建议关注亚瑟士、泛太平洋国际控股、迅销集团、朝日集团等盈利提升前景乐观的日本消费公司 [5][64][65]