金融期货和期权 股指期货 - 日内观点：震荡偏强 [1] - 中期观点：偏强 [1] - 参考策略：持有多 IH2504 空 IC2504 对冲组合谨慎、HO2504 - C - 2750 虚值看涨期权 [1] - 核心逻辑：市场将走向经济基本面驱动的业绩逻辑；政策支持扩内需方向；中美对弈关键窗口临近，美对华再加征关税担忧增加 [1] 国债期货 - 日内观点：窄幅震荡，TS2406 运行区间[102.20,102.40] [2] - 中期观点：蓄力上涨 [2] - 参考策略：T2506、TL2506 多单持有 [2] - 核心逻辑：央行月度 MLF 增量投放，利率招标方式调整；央行强调关注债市长期收益率；基本面改善预期受阻，后续或重回“弱现实”交易主线 [2] 商品期货和期权 黑色及建材板块 螺纹钢、热轧卷板 - 日内观点：短期反弹 [3] - 中期观点：承压运行 [3] - 参考策略：热卷 05 - 10 跨期正套（多 HC2505、空 HC2510） [3] - 核心逻辑：“金三银四”旺季支撑钢价短期反弹，但下游建筑资金到位情况不佳，消费改善或不及往年；钢材原料库存整体压力仍较大；钢板材需求好于建材，利于热卷 05 - 10 价差走强 [3][4] 白糖 - 日内观点：震荡偏强 [9] - 中期观点：震荡偏强 [9] - 参考策略：继续持有 98 - 90 看涨期权 [9] - 核心逻辑：国际上巴西食糖出口受抑制，印度产糖量减少，泰国产糖量增加；国内食糖产销进度偏快，进口量有所下降，外糖震荡走强带动国内糖价上涨 [9][10][11] 能化板块 原油 - 日内观点：区间震荡，WTI【69,73】 [12] - 中期观点：承压运行 [12] - 参考策略：卖出 SC2505 虚值看涨期权 [12] - 核心逻辑：供应端 OPEC+可能推迟增产，伊拉克有望恢复供应，美国制裁伊朗，CPC 管道石油量减少；需求端国内成品油零售限价下调，炼厂利润下挫且部分进入检修期，美国炼厂开工率下滑；库存端美国商业原油库存连续四周累库 [12][13] PVC - 日内观点：偏弱震荡 [15] - 中期观点：低位运行 [15] - 参考策略：卖出 PVC 虚值看涨期权策略择机离场 [15] - 核心逻辑：成本方面电石价格提振；供应方面行业供应增加且维持高位；需求方面企业接单和下游开工率提升但速度缓慢，出口有支撑；库存方面社会库存下降；后市高供应延续，需求受地产终端限制，谨防触底反弹 [15][16][17]