报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2015年市场高点时投资者需谨慎操作，绝对收益型产品应在估值高时降低仓位以规避风险，工具型产品保持高弹性 [2][7] - 要引导客户树立长期投资理念，避免被短期市场波动左右，基金管理人应向客户解释降仓决策逻辑并建立信任 [2][4][5] - 可通过价格显著跌破20日均线、中证2000指数位置高而MACD无信号判断市场行情结束 [2][8] - 近期债券市场调整推动转债市场估值下行，抄底需谨慎，当前建议降低仓位至30%左右，选具有股性品种，关注红利类品种 [2][9][10] - 未来一个月股市和债券收益率曲线变动将压缩转债市场，调整或持续约一个月，需灵活调整策略 [11] 根据相关目录分别进行总结 2015年市场高点投资策略 - 易方达安心回报基金2014年底规模6亿元，牛市中扩张，2015年4 - 5月降仓减少市场回撤损失，体现绝对收益型产品在估值高位降仓重要性 [2] 向客户解释降仓决策 - 市场高点降仓基于估值判断，对绝对收益型产品重要，虽难获客户理解，但可通过案例说明能规避风险确保长期稳健收益 [4] 处理客户关注净值波动问题 - 绝对收益型产品不适合频繁关注净值波动投资者，应引导客户树立长期投资理念，如招商可转债分级基金并非所有参与者都能短期获利 [5] 应对市场波动和客户赎回压力沟通策略 - 保持冷静提供清晰信息，通过展示历史数据和案例说明降仓策略重要性，与客户建立信任让其接受专业判断 [6] 2015年分级基金表现 - 2015年分级基金表现出色，市场高点弹性大，虽最终清盘但规模扩张不逊色于二级债基，产品定位要保持一致性 [7] 判断市场行情结束方法 - 价格显著跌破20日均线意味着市场惯性可能暂时停止，适合作为止盈线；中证2000指数位置高而MACD无信号可能预示行情强度减弱 [2][8] 债券市场对转债市场影响 - 过去一个月债券市场大幅调整、利率上升推动转债市场估值下行，股市震荡或下跌投资者会重新关注债券跌幅，转债估值调整速度超预期，抄底需谨慎 [2][9] 当前仓位配置和品种选择 - 建议降低仓位至30%左右，选择具有股性品种，保留股性券等待20日均线止盈信号，关注红利类品种以平衡风险 [10] 未来一个月市场预期 - 前期股市强劲和近期债券收益率曲线变动将压缩转债市场，调整预计持续约一个月，需根据实际情况灵活调整策略 [11]