市场表现 指数表现 - 上证指数收盘3369点，1日涨跌0.0%，5日涨跌-0.3%，1月涨跌-1.68%；深证综指收盘2046点，1日涨跌0.39%，5日涨跌-2.4%，1月涨跌-3.22% [1] - 大盘指数昨日表现-0.31%，1个月表现-0.99%，6个月表现10.71%；中盘指数昨日表现-0.15%，1个月表现-2.45%，6个月表现16.43%；小盘指数昨日表现0.2%，1个月表现-2.8%，6个月表现28.89% [1] 行业表现 - 电机Ⅱ、养殖业、化学纤维、动物保健Ⅱ、金属新材料等行业涨幅居前，股份制银行、小家电Ⅱ、工业金属、特钢Ⅱ、专业连锁Ⅱ等行业跌幅居前 [1] 公司研究 睿创微纳 - 公司深耕非制冷红外领域，具备全产业链布局，在微波、激光等领域持续突破，2019 - 2023年归母净利润年复合增速达25.15% [2][13] - 红外业务方面，特种及民用市场共振，出海市场广阔；微波与激光业务方面，信息化与智能应用驱动，产业链布局迎发展机遇 [13] - 预计2024 - 2026E年归母净利润分别为6.10/8.86/10.76亿元，同比增速依次为23%、45%、22%，对应PE分别为44/31/25，给予“买入”评级 [3][13] 科华数据 - 公司深耕电力电子技术30余年，形成智算中心业务以及新能源、智慧电能等业务双轮驱动格局 [17] - IDC产品矩阵完备，有望成为多个云厂商核心合作对象；IDC服务背靠腾讯，稳步成长，算力服务有望成第二成长曲线；储能业务出海带动新增长 [17] - 预计2024 - 2026年收入分别为79.27/100.14/115.46亿元，归母净利润分别为3.96/7.52/9.71亿元，首次覆盖给予“买入”评级 [17] 华依科技 - 公司加速全球布局，动力总成测试服务业扩大产能，2018 - 2023年新能源测试服务营收占比从10.46%提升至46.20% [16] - 高精度惯导实现量产，成为新增长点；成为新一代人形机器人IMU供应商；测试设备+测试服务业务双覆盖，有望受益于新能源汽车销量增长 [20] - 预测2024 - 2026年归母净利润分别为 - 0.46/0.46/1.20亿元，首次覆盖给予“增持”评级 [20] 中航高科 - 2024年实现营收50.72亿元，同比增长6.12%，归母净利润11.53亿元，同比增长11.75%，业绩符合市场预期 [27] - 航空新材料需求前景向好，驱动营收稳步增长；结构优化与深化改革协同，助推盈利能力提升；布局民机及低空巩固竞争优势，关联交易彰显下游景气 [29] - 下调2025 - 2026E归母净利润预测为12.7/14.2亿元，新增2027E预测为15.6亿元，维持“买入”评级 [29] 国科军工 - 2024年全年实现营收12.04亿元，同比增长15.78%，归母净利润1.99亿元，同比增长41.25%，业绩超市场预期 [29] - 动力模块交付增加，2024年全年营收实现稳增；盈利能力提升叠加费用端优化，2024年业绩超市场预期；签订重大销售合同，保障25年业绩稳增 [29][32] - 上调2025 - 2026E年归母净利润为2.49/3.25亿元，新增2027E年预测为4.32亿元，维持“买入”评级 [32] 国联民生 - 2024年实现营收26.8亿元，同比 - 9.2%，归母净利润3.97亿元，同比 - 41%，业绩略低于预期 [32] - 经纪及资管同比增长，自营拖累全年业绩；金融投资略有缩表，股债再平衡得到验证；整合落地驱动综合实力大幅提升至行业中上游水平 [32][33] - 下调2025 - 2026E盈利预测，新增2027E预测，维持买入评级 [35] 广电计量 - 公司加速低空经济产业全国布局，深化区域产业布局，前瞻布局新业务领域 [35] - 2023年以来管理层换届并推出股权激励，管理效率拐点出现，经营业绩拐点初现；上市以来首次实施中期分红方案，提高投资者回报 [35][36] - 调整盈利预测，预计2024 - 2026年归母净利润分别为3.20/4.01/4.98亿元，维持“买入”评级 [38] 芯碁微装 - 2024年实现营业收入9.54亿，同比增加15.09%，归母净利润1.65亿，同比下降 - 8.04% [38] - 泛半导体领域多产品并举，先进封装设备进展顺利；AI算力驱动高端设备需求，订单排产饱满；业绩受部分机台延迟发货和海外布局费用增加影响，利润有所下滑 [38] - 下调盈利预测，预计2024 - 2026年归母净利润分别为1.65/2.85/4.11亿元，维持“增持”评级 [38] 中信证券 - 2024年实现营收637.9亿元，同比 + 6.2%，归母净利润217.0亿元，同比 + 10.1%，业绩符合预期 [41] - 零售客户数双位数增长，后续业绩有望保持稳健；投行业务规模稳居行业第一，IPO市占率水平超两成；华夏基金ETF规模领先，后续表现有望优于同业；自营业务杠杆率小幅下降，后续关注其他权益工具投资和衍生品业务规模变化 [41] - 调整2025 - 2027年盈利预测，维持“买入”评级 [41] 中国外运 - 2024年营收1056亿元，同比增长4%，归母净利润39亿元，同比下滑7%，业绩符合预期 [28] - 空海运业务量增长提振收入，成本承压影响利润；投资收益同比下滑拖累业绩；持续稳定分红重视股东回报，回购股份并注销彰显信心 [28] - 下调2025 - 2026年盈利预测，新增2027年预测，维持“买入”评级 [28] 行业研究 军工AI + 机器人 - 全球军事变革迈入智能化 + 无人化新阶段，AI重构军事决策链，智能化应用打开千亿增量，机器人集群引领新质战力 [13] - 海外映射关注Palantir和Anduril；国内积极布局军事智能化及无人化建设，关注相关重点标的 [13][14][17] 通信行业 - 25年通信三条主线为算网传导分化，卫星产业强化，景气周期优化；25Q1算网持续突破，多板块景气优化 [20] - 对通信行业重点公司2025年Q1业绩进行预测，并给出相关标的 [20][21] 券商行业 - 券商行业将迎来年报集中披露，关注业绩弹性；市场成交水平保持高位，行业估值或存修复机会 [23] - 2025年推荐关注并购重组和业绩弹性两条投资主线 [28] IDC/智算中心行业 - 上海发布智算云产业实施意见，政策核心要点包括规模、算力、平台应用和供电降本等方面，政策边际变化较大 [22][24] - AIDC产业需求决定下限/供给决定上限，AI周期内供需螺旋上升，坚定确认AIDC主线地位，给出重点标的 [24] 交运行业 - 深海科技及军船可对冲美301法案影响，关注相关船舶公司；关注美船舶法案结果，对集运和船舶板块有不同影响；美加大伊朗油运输链条制裁力度，关注相关油运公司 [41][42] - 对原油运、成品油、干散、集运、造船等细分行业运价情况进行分析 [42]