报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 特朗普宣布对进口汽车征收25%关税，加速铜关税征收，引发市场避险情绪，影响各类商品价格走势 [2] - 不同商品受宏观、产业等因素影响，呈现不同价格趋势，如贵金属高位震荡、铜价高位调整、铝价震荡等 [4][5][7] 各品种总结 宏观 - 海外特朗普宣布汽车关税，加速铜关税征收，美国2月耐用品订单环比远超预期，贸易战担忧引发避险情绪，美股跌，美债利率回升，美铜创新高后调整，金价平，油价涨 [2] - 国内A股缩量震荡，成交额创2月来新低，小微盘股占上风，鸡产业、工程机械领涨，债市央行净投放，资金面偏松，长短端利率下行 [3] 贵金属 - 周三国际贵金属期货价格小幅上涨，美元指数和美债收益率攀升施压，但关税担忧使金价高位震荡，临近关税实施时点，波动率加大，预计关税落地前避险需求支撑价格，关注周五美国PCE数据 [4] 铜 - 周三沪铜主力合约上行，伦铜回调，美铜溢价走扩，现货成交不活跃，LME库存降至21.7万吨 [5] - 特朗普汽车关税打压资本市场情绪，美元反弹令金属承压，Glencore暂停智利冶炼厂铜出货，预计铜价短期高位震荡，中期有回落风险 [5][6] 铝 - 周三沪铝主力收涨，伦铝收跌，现货价格有涨有平，库存减少，市场关注特朗普关税变化，基本面供需无明显变化，预计铝价延续震荡偏好 [7] 氧化铝 - 周三氧化铝期货主力合约涨，现货价格跌，市场接货观望，成交淡，关注北方减产计划落实情况，预计期货价格低位震荡 [8] 锌 - 周三沪锌主力合约震荡，伦锌震荡偏弱，现货市场交投未改善，4月内外加工费增加，保税区库存微减 [9] - 特朗普关税及降息预期放缓支撑美元反弹，金属承压，加工费抬升使供应压力增加，但海外炼厂减产风险支撑锌价，多空因素胶着，锌价震荡 [10] 铅 - 周三沪铅主力合约窄幅震荡，伦铅震荡偏强，现货市场有小升水报价，华南地区成交转淡，4月内外铅精矿加工费维稳 [11] - 供需平稳，炼厂检修使供应压力减弱，废旧电瓶成本支撑，但电池消费淡季，铅价维持17500元/吨上方窄幅震荡 [11] 锡 - 周三沪锡主力合约回吐涨幅后窄幅震荡，伦锡窄幅震荡，现货市场有不同升贴水报价 [12] - 缅甸锡矿复产下半年有望兑现，但刚果金生产不确定，供应风险未解除，消费偏稳，锡价高位震荡，跟随有色板块 [12] 工业硅 - 周三工业硅主力合约回落，华东现货升水，仓单库存持降，社会库存高企，新疆开工率恢复，川滇偏低，需求侧光伏行业总需求下滑，预计期价短期弱势震荡 [14] 碳酸锂 - 周三碳酸锂期货价格震荡偏强，现货价格无明显变动，原材料价格平稳，3月1 - 23日新能源乘用车零售增长，欧盟有提锂项目计划 [15] - 盘上空平推涨，多空离场后未继续博弈，锂矿价格稳中偏弱，现货坚挺，成交热度有限，关注4月新技术与新车型对需求的挖掘 [16] 镍 - 周三镍价震荡，库存增加，美国耐用品订单有结构性分化，英国CPI同比符合预期 [17] - 宏观上美国耐用品消费有风险，短期关注关税对实体经济影响，基本面无明显变动，印尼税改使镍价震荡重心上移，预计镍价震荡 [18] 螺卷 - 周三钢材期货震荡，现货成交10万吨，多地钢厂宣布粗钢减产，下游需求回升与供应收缩预期支撑钢价，但房地产偏弱制约反弹力度，预计钢价震荡 [19] 铁矿 - 周三铁矿期货震荡，现货成交98万吨，价格上涨，攀钢攀枝花基地有检修计划，港口成交良好支撑价格，海外发运回升，到港回落，需求端钢厂高炉复产，铁水产量增加，预计期价震荡偏强 [20] 豆菜粕 - 周三豆粕、菜粕合约下跌，美豆合约下跌，分析机构预期美国2025年大豆种植面积减少，玉米和小麦增加，巴西3月大豆出口量预计不变 [21] - 巴西大豆到港预期增多，现货供应增加，价格回落，下游采购谨慎，连粕震荡中枢下移，菜粕跟随豆粕波动，双粕或宽幅震荡 [21] 棕榈油 - 周三棕榈油、豆油、菜油合约上涨，马棕油主连和CBOT美豆油主连上涨，3月1 - 25日马来西亚棕榈油产量环比增加 [22] - 宏观上关税政策临近，美股下挫，美元指数收涨，油价上涨，基本面上产地棕榈油增产，南美大豆供应增多，豆油替代优势削弱出口需求，棕榈油或震荡走弱 [22] 主要期货市场收市数据 - 展示了SHFE铜、LME铜等多种期货合约的收盘价、涨跌、涨跌幅、成交量、持仓量等数据 [23] 产业数据透视 - 呈现了铜、镍、锌等品种的主力合约价格、仓单、库存、升贴水、报价、价差等产业数据及变化情况 [24][27][29]